ホルムズ海峡、イランが合意順守で1,250万バレルの原油が通過

アメリカ仲介の脆い停戦合意のもと、イランが船舶航行を再開したことにより、一夜にして約1,250万バレルの原油がホルムズ海峡を通過した。

水曜夜、米海軍によるイラン港封鎖は事実上崩壊し、1,250万バレルの原油を積んだ12隻の船舶がホルムズ海峡を通過したと、JD・ヴァンス副大統領が明らかにした。これは6月15日に署名された停戦枠組みの初めての大規模な試金石となった。

「イランはこれまでのところ合意を順守している」とヴァンス氏は述べた。「彼らが利益を得る唯一の方法は、良好な行動を継続することだ。さもなければ何の利益も得られない。」

パキスタンとカタールが仲介した14項目の「イスラマバード覚書」は、イランが海峡を商業航行に再開することを条件に米国の封鎖を解除した。WTI原油は木曜日に1バレル約81ドルで取引され、世界の石油供給の約20%を扱うチョークポイントでの流量再開を市場が織り込んだことから、3月の高値120ドル超から約33%下落した。このニュースを受けビットコインは約3%上昇し約66,000ドルとなり、より広範なリスクオン・ムーブによりS&P500は水曜日の取引で0.6%上昇した。

6月15日の署名から始まった60日間の交渉期間が、停戦が維持されるかどうかを決定する。イランは核兵器を開発しないことを誓約し、米国は順守を条件に最大250億ドルのイラン資産凍結解除に合意した。正式な署名式は6月19日にイスラマバードで予定されている。

封鎖の崩壊と今後の行方

一夜にして約12隻の船舶が通過したことは、停戦枠組みが機能していることを示す最も具体的な証拠となる。紛争のピーク時、イランは海峡を完全に閉鎖すると脅し、水路の支配を収益化するために暗号通貨ベースの通行料徴収システムを実験していた。米財務省はその後、こうした取り組みに関連する3億4,400万ドルの暗号資産取引を取り締まったと、執行記録は示している。

合意の執行メカニズムはまだ試されていない。ヴァンス氏が非順守の場合にイランが「利益を得られない」と警告したことは、この合意の条件付きの性質を浮き彫りにしている。イランが戦前の輸送量を回復するための30日間の猶予期間が最初のベンチマークとなる——交通が正常化すれば、供給リスク・プレミアムが消散し、原油価格はさらに下落する可能性がある。海峡での機雷除去作業と検証手続きにはさらに時間がかかるため、実際の輸送量が外交上の見出しに数週間遅れることを意味する。

石油を超えた市場への影響

地政学的な雪解けはすでに複数の資産クラスに波及している。ウォール街の恐怖指数であるVIXは1.8ポイント低下し14.2となり、封鎖が4月に課される前の水準以来の低水準となった。金は0.7%下落し1オンス2,318ドルとなり、安全資産への需要が後退した。凍結された250億ドルのイラン資産が解放される可能性は、新たな流動性要因をもたらす——その一部は、制裁下で最も活発なビットコイン採掘管轄区域の一つとしてのイランの歴史を踏まえ、暗号通貨市場に流入する可能性がある。

エネルギー市場にとっての重要な疑問は、供給増加が期待通りに実現するかどうかだ。OPEC生産国は危機を通じて生産規律を維持してきたが、イラン産原油の急増が世界市場に戻ることで、同グループの結束が試される可能性がある。前回同様の外交的突破があった2015年のJCPOA時には、イランの石油輸出は18ヶ月以内に日量約100万バレル回復したと国際エネルギー機関（IEA）のデータは示している。今回の違いは、イランの輸出能力が長年にわたる制裁によって制約されており、増産のためのインフラ再稼働には数ヶ月を要する可能性があることだ。

8月中旬までの完了が予定される核交渉は、現在の軌道に対する最大のリスクである。イランの濃縮活動とウラン備蓄は、10年以上にわたるあらゆる外交努力において一貫した障害となってきた。協議が決裂すれば、封鎖が再び課され、原油価格は急騰し、今週定着したリスクオン・トレードは逆転する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。