テクノロジー企業の収益が21％急増、バリュエーションは圧縮－ゴラブ氏

テクノロジーセクターの収益は数年ぶりの速いペースで成長しており、一方でバリュエーションは低下している。あるストラテジストはこれを株式投資家にとっての買い機会と捉えている。

シーポート・グローバルのジョナサン・ゴラブ氏によると、テクノロジー企業の収益は21％の伸びを示している一方、バリュエーションは圧縮されており、株式投資家にとって魅力的な環境が生まれている。

「収益はまさに絶好調であり、バリュエーションはほぼあらゆるセクターで低下している」と、シーポート・グローバル・ホールディングスの最高市場ストラテジストであるゴラブ氏はブルームバーグ・テレビジョンで述べた。

ザックスのデータによると、S&P500種指数構成企業は第2四半期に前年同期比21.2％の収益増加、売上高は10.8％増となる見通しだ。テクノロジーセクターは主要な貢献セクターとなっており、4月に四半期が始まって以来、集計ベースの見通しは上方修正されている。これは、第1四半期に総収益が前年比25.8％増加し、企業の80.6％が1株利益見通しを上回り、79.8％が売上高見通しを上回った動きに続くものだ。

この強気見通しは、テクノロジー株がAI関連支出への懸念やバリュエーションの不確実性から圧力に直面している中で示された。オラクルとアドビは今週、四半期決算を発表する。オラクルは水曜日、アドビは木曜日に発表予定で、オラクルは1株当たり1.96ドル、売上高190億8000万ドルと予想されており、前年同期比でそれぞれ15.3％と20％の成長を示す見込みだ。

より広範な収益状況を見ると、セクター横断的に業績予想の上方修正モメンタムが続いている。S&P500種指数の集計ベース見通しは4月以降上方に推移しており、エネルギーセクターが最も顕著な格上げを享受しており、四半期開始以来80％以上の上方修正となっている。ただし、エネルギーとテクノロジー以外では、修正トレンドはマイナスとなっており、運輸、医療、一般消費財、自動車、建設で最も強い下方圧力が見られる。

テクノロジーセクターの底堅さは、先週ブロードコムの四半期売上高未達を受けてアジアの半導体株が急落したにもかかわらず示されている。この急落により、S&P500種指数の時価総額は推定1.8兆ドルが消失し、サムスン電子、SKハイニックス、TSMCの株価も下落した。これは世界市場が成長をAI関連企業にいかに大きく依存しているかを示している。

オラクルとアドビに注目

オラクルは水曜日に2025会計年度第4四半期決算を発表する予定で、投資家は同社のAI主導のデータセンター支出計画に注目している。ザックスのプレビューによると、同社の設備投資需要は内部キャッシュフローを上回っており、少なくとも今後3年間は外部資金調達が必要となる。アドビは翌日決算を発表し、コンセンサス予想では1株当たり5.83ドル、売上高64億6000万ドル、前年同期比でそれぞれ15.2％と9.9％の増加が見込まれている。

ゴラブ氏の見方は、バリュエーションがリセットされた後も収益成長ストーリーは intact であり、より低いエントリーポイントを待っていた投資家にとって買い機会を提供する可能性があることを示唆している。今週のオラクルとアドビの決算発表が最初の試練となり、その後7月中旬に主要銀行が決算を発表する、より広範な第2四半期決算シーズンが続く。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。