テクノロジーセクター、イラン戦争とビットコイン圧力という2つの逆風に直面

テクノロジーセクターのAIメモリー取引は、米イラン紛争の激化とビットコイン主導の資金ローテーションという二重の重圧に耐えかねている。金曜日にナスダックが4%下落した後、フィラデルフィア半導体株指数は月曜日に5.6%急騰した。

「このコホート内、特にAIメモリー取引においては、非常に大きな変動が発生している」とチャールズ・シュワブのシニア投資ストラテジスト、ネイサン・ピーターソン氏は述べた。

S&P500種指数は月曜日、0.3%高の7,404.73で取引を終了し、今年最悪の取引日となった金曜日の約3%下落から回復した。ナスダック総合指数は0.9%上昇して25,929.66となったが、前日は1年以上で最大の一日下落率となる4%超の急落を記録していた。ダウ工業株30種平均は0.2%安の50,785.52で引けた。ブレント原油先物は1.4%上昇して1バレル＝94.40ドルとなり、取引時間中には98.07ドルに達した。世界の石油取引の21%を扱うホルムズ海峡の封鎖が、歴史的な供給混乱を引き起こしている。

金曜日の売り込み以前に9週間の上昇連騰（2023年12月以来最長）を享受していたテクノロジーセクターにとって、リスクは高まっている。水曜日に5月の消費者物価指数（CPI）、木曜日に生産者物価指数（PPI）の発表を控え、トレーダーらは中東からのエネルギーショックがコア価格に波及しているかどうかを確認できるインフレデータを警戒している。ドイツ銀行のエコノミストは、ガソリン価格の6.8%の季節的上昇により headline CPI が急上昇し、コアPCEインフレ率は前年比で約3.4%で推移すると予想している。

イラン・イスラエル停戦は維持されるも、原油リスクプレミアムは継続

週末にかけて、イランとイスラエルは4月の停戦以来初めて直接攻撃を交わした。イスラエルがベイルートを攻撃し、イランが報復した後、ドナルド・トランプ大統領がTruth Socialで即時停止を呼びかけて介入した。イラン軍は軍事作戦の終了を宣言し、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、イスラエルは「当面」攻撃を停止するが、再び挑発された場合には「大きな力」で応酬すると誓った。ブレント原油は戦前の水準である1バレル＝70ドル前後を大きく上回る水準に留まっており、ホルムズ海峡の閉鎖継続はインフレショックを生み出し、世界中の中央銀行が現在監視している。

日本銀行の植田和男総裁は今週、イラン戦争によるエネルギーショックでインフレが目標を上回る可能性があると警告し、今月下旬の日銀会合での利上げの可能性を示唆した。S&P500がこれに匹敵する一日の下落（3%安）を記録したのは、2024年9月にCPIが予想を上回った後のことであり、同指数は12取引日以内にその損失を回復している。

ビットコインが第二の圧力層を追加

地政学を超えて、ピーターソン氏はビットコイン関連のプレッシャーをテクノロジーセクターの変動性の追加要因として指摘した。マイクロン・テクノロジーやサムスン電子などの銘柄を含むAIメモリー取引は、今年の半導体株上昇の主な原動力となってきたが、暗号資産への資金ローテーションが逆流を生み出している。半導体メモリー chip メーカーの比率が高い韓国のKOSPIは木曜日に最大2%下落し、サムスン電子とSKハイニックスが記録高から後退した。ブロードコムは、まちまちの四半期収益を発表した後、時間外取引で12%下落し、世界的に半導体株を圧迫した。

BMOウェルスマネジメントのチーフマーケットストラテジスト、キャロル・シュライフ氏は金曜日の売り込みを、より深い下落の始まりではなく「株式にとって健全なリセット」と表現し、「ファンダメンタルズは予想を上回る好調な決算と経済データにより強化され続けている」と指摘した。

今回の回復が2024年9月の反発と同様の軌道をたどるかどうかは、今週のインフレデータが、イラン主導のエネルギーショックが一時的なものか、あるいはコア価格に定着しつつあるのかを確認できるかどうかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。