通信株が二分、コムキャストがスピンオフで7％上昇、AT&Tとベライゾンは下落

米国の通信・メディア株は月曜日、方向性が二分された。コムキャストがスピンオフ計画で7％上昇する一方、AT&Tとベライゾン・コミュニケーションズはそれぞれ異なる逆風に直面して下落した。

「この分割は、コムキャストとNBCユニバーサルの間に文字通り相乗効果が存在しないことの認証だ」と、ライトシェッド・リサーチのアナリスト、リッチ・グリーンフィールド氏はCNBCで述べた。「コムキャストは行動を起こす必要があった。」

コムキャストは、NBCユニバーサルとスカイを税制優遇措置を活用した取引で独立した上場企業にスピンオフする計画を発表し、7％上昇の24.76ドルで引けた。この取引には約1年を要する見通しだ。今回の動きは、同社株が過去12カ月で22％下落し、株価収益率（PER）が5倍とアナリスト目標の32.36ドルを大きく下回る中で行われた。

AT&Tは、パスカル・デロシュCFOが12月31日に引退することを開示し、5％下落の21.52ドル。後任にはマカフィーの元CFOジェニファー・バーリー氏が2027年に就任する予定。また、ウォール街のアナリストが、スペースXのスターリンク衛星ネットワークによるブロードバンド競争激化を理由に同社株を格下げした。

ベライゾンは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが同社をダウ工業株30種平均から除外しアルファベットに置き換えたことを受け、7％下落の43.29ドル。株価加重型の同指数においてベライゾンの株価が相対的に低いことが理由とされる。

この二分された動きは、通信セクターが変革期にあることを浮き彫りにしている。コムキャストのスピンオフはコンテンツと流通の分離による価値創造を目指す一方、AT&Tとベライゾンは衛星ブロードバンドによる共通の脅威に直面し、両銘柄のPERは一桁台に落ち込んでいる。AT&Tは利益の7倍、配当利回り4.95％で取引される一方、ベライゾンは配当利回り6％を提供し、今回の下落前には過去1年で18％上昇していた。投資家にとっての課題は、スターリンクのリスクが現在のバリュエーションにすでに織り込まれているのか、それともスペースXの迫るIPOが競争リスクに新たな注目を集める中でさらなる下落余地があるのかという点だ。

S&P500種株価指数は1％上昇の7,433、ダウ平均は0.6％上昇の52,244.6、ナスダック100は2％上昇の29,668と、通信株の動きはマクロ要因ではなく個別銘柄固有のものであったことを示している。別のブロードバンド事業者であるチャーター・コミュニケーションズも、コムキャストの残存ケーブル事業との統合を模索する可能性があるとの思惑から10％超急騰した。

コムキャストの共同CEOマイク・キャバナ氏がNBCユニバーサルのCEOに就任し、元コムキャストCFOのマイケル・アンジェラキス氏が通信事業に特化した新生コムキャストのトップに就く。ブライアン・ロバーツ氏は両社の会長に留まる。「これは我々が共に築いたものを分離することではない」とロバーツ氏は月曜日に投資家向けに述べた。「2つの卓越した事業が、より焦点を絞り、機動性を高め、目の前の機会を最大限に活用できるよう位置づけることだ。」

AT&Tにとって、CFO交代はすでに厳しい見通しに経営陣の不確実性を加えるものだ。同社は直近の定期見直しでラッセル・トップ50指数からも除外された。ベライゾンのダウ平均除外は主に機械的なものだが（同指数は株価加重型であり、ベライゾンの43ドルという株価は寄与度が低かった）、衛星競争の激化に伴い、同社の債務負担と配当の持続可能性に対する懸念を強める結果となった。

同セクターの次のシグナルは、2026年第2四半期の決算発表と、スターリンクの競争軌道に関するアナリストのフォローアップノートからもたらされるだろう。スペースXの大型IPOが迫る中、衛星ブロードバンドを巡るテーマは通信セクターの投資家にとって引き続き焦点となりそうだ。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。