テンセント、CICCがHKD 666の目標株価を維持—AI長期的失敗リスク低いと評価

CICC（中金公司）は、テンセントの長期的なAI競争における失敗リスクは低いとし、「アウトパフォーム」の格付けとHKD 666の目標株価を再表明した。

「テンセントの強みは、多様なアプリケーションシナリオに裏打ちされた、十分に深く幅広い問いを提起できる能力にある」とCICCは、同社のAI産業応用カンファレンス後に発表した調査ノートで述べた。

テンセントの主席AIサイエンティストであるYao Shunyu氏は、同社がHy3-Previewモデルのインフラを再編し、データの分類と品質を最適化した上で、持続的かつ反復的な改善アプローチを採用していると説明した。今後はモデルと製品間の共同設計戦略により、異なるアプリケーションが実用的なユースケースを提供し、実際のデータがモデル能力の評価と向上に役立つと同氏は述べた。

テンセント株は週明け（月曜日）に3.1％上昇しHKD 446.43で取引を終え、CICCの目標株価に対し約49％の上昇余地がある計算となる。バンク・オブ・アメリカ証券（BofAS）は別途、テンセントのWeChat AIエージェントが早ければ2026年第4四半期にも完全なパブリックベータ版に移行すると予想しており、これがさらなるバリュエーションの再評価を支援する触媒になるとしている。

CICCは2026年および2027年の売上高と非IFRSベースの利益予想を維持し、テンセントのAI収益化の軌道に自信を示した。同ブローカーは、最近のAIモデル人材採用と組織開発の加速、さらに製品イノベーションの活性化が、テンセントが正しい方向に進んでいるという見方を強化していると指摘した。

HKD 666の目標株価は、テンセントが2026年の非IFRS利益の約22倍で取引されることを意味し、ハンセン指数全体の将来予想倍率10倍に対してプレミアムである。同株は年初来で約28％上昇しており、投資家がAI関連銘柄にローテーションするなか、HSIの12％上昇をアウトパフォームしている。

CICCによる強気の見方はBofASからの同様の楽観論に続くもので、BofASは2026年第4四半期のWeChat AIエージェントのパブリックベータ版が短期的な触媒になると述べた。テンセントの広大なエコシステム—ソーシャルメディア、ゲーム、決済、クラウドに及ぶ—は、同社に中国のほとんどのインターネット同業他社（アリババやバイドゥを含む）よりも多くのAIアプリケーション面を提供している。

格付けの再表明は、機関投資家がテンセントを、長期的にAIで競争できるデータモートとエンジニアリング人材を有する数少ない中国企業の一つと見なしていることを示している。次なる株価の触媒は、2025年8月に予定されているテンセントの第2四半期決算であり、投資家はAI関連の収益貢献とWeChat AIエージェントの展開スケジュールに関する最新のコメントを注視するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。