テンセント、GPU不足解消に向け国産チップに転換、純利益は21%増

クラウド事業の野心を制限するGPU不足に直面したテンセント・ホールディングスは、設備投資を増やし、今年後半に国産AIチップの導入を加速させることを決定しました。この戦略的転換は、第1四半期の利益が21%急増したという発表と共に行われました。

「2026年は、新しいAI製品で大きな初期の進展を遂げるとともに、既存の中核事業を成長させるためにAIを活用し続けることでスタートしました」と、テンセントの会長兼CEOである馬化騰（ポニー・マ）氏は決算発表に伴う声明で述べました。その後、幹部は電話会議で、同社のGPU不足が外部顧客の全需要に応える能力に影響を与えており、クラウド部門の収益と市場シェアに波及していることを認めました。

この中国のテック大手は、純利益が580.9億元に達したと報告し、FactSetの調査によるアナリスト予想の565.6億元を上回りました。3月までの3カ月間の売上高は9%増の1965億元となりましたが、コンセンサス予想の1990億元にはわずかに届きませんでした。フィンテックおよびビジネスサービス・セグメントの一部であるビジネスサービス収益は、クラウドおよびAI関連サービスの需要増に牽引され、前年同期比20%増となりました。

国産ハードウェアへの転換は単なる供給の問題ではなく、計算された経済的・地政学的戦略です。この動きにより、テンセントは激化する米国の輸出規制に対してサプライチェーンを確保すると同時に、運用コストを削減することができます。投資家にとってこれは、中国国内のテックエコシステムの統合が深まることを示唆しており、現地の有力企業を後押しする可能性がある一方で、国産チップが欧米製品の性能に及ばない場合のパフォーマンスリスクも伴います。

国産化の急務：コストと管理

テンセントの転換の主な原動力は、必要性と経済的優位性の組み合わせです。モルガン・スタンレーの最近のリサーチレポートによると、中国で生産される国産AIチップの総所有コスト（TCO）は、市場リーダーであるエヌビディアの同等GPUよりも30〜60%低くなっています。このコスト面での優位性は、テンセント、アリババ、バイトダンスなどの現地のクラウドベンダーにとって、調達先を切り替える強力なインセンティブとなっています。

米国の輸出規制により、中国企業がトップティアのAIプロセッサを入手することが困難になっており、自給自足への動きが加速しています。これにより、国内のチップ設計者にとっての独占的な市場が形成されました。モルガン・スタンレーによると、2026年にはファーウェイ（華為技術）の昇騰（Ascend）部門が推定62%の市場シェアを握り、寒武紀科技（カンブリコン）が14%でそれに続くと予想されています。これらのチップの量産は、中芯国際（SMIC）などのファウンドリにおける先端7nmプロセス技術の拡張によって支えられています。

過熱するAI軍拡競争

テンセントのゲーム事業の売上高は6%という緩やかな伸びにとどまったものの、AI駆動のセグメントは強い勢いを見せています。同社のAIによる広告レコメンデーションモデルは、広告収益の伸びを20%加速させた要因とされています。しかし、同社は基盤モデルの競争においては依然として追う立場にあると見なされており、同社の「混元（Hunyun）」モデルは、バイトダンスやアリババのライバル製品と競合しています。

プロセッサの安定したコスト効率の良い供給を確保することは、テンセントがこの差を縮め、クラウドおよびAIサービスの成長を享受するために不可欠です。同社のAIエージェントツール「WorkBuddy（ワークバディ）」は中国で最も人気があると報じられており、増やされた設備投資は、これらのサービスを拡張し、さらなる市場シェアを獲得するために必要な計算能力を提供することを目的としています。

この戦略的転換は、世界の半導体市場に長期的な影響を与える可能性があります。エヌビディアがAI分野で支配的な力を維持している一方で、ファーウェイやカンブリコンなどの国内サプライヤーを優先するというテンセントの決定は、中国自身のチップ産業に数十億ドルを投じることになります。これは欧米企業の中国における市場規模を縮小させる可能性がありますが、現地の代替案の競争力が高まっていることを証明するものでもあり、半導体分野の投資家が注視すべきトレンドです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。