トランプ氏、10社以上への出資で米国型資本主義を再定義

トランプ政権が少なくとも10社の米国企業に直接投資したことは、従来の自由市場を重視する共和党主義から、新たな介入主義的な「トランプ資本主義」への深い転換を意味しています。

トランプ政権は、89億ドルでのインテル株10%取得やUSスチールへの「黄金株」保有を含め、少なくとも10社の株式を直接取得することで米国経済における役割を再定義し、数十年にわたる自由市場の正統性からの急激な転換を示しました。この「トランプ資本主義」と呼ばれる新しい形態は、産業政策と直接介入を融合させたもので、一部の企業リーダーを当惑させています。

トランプ氏の第1期政権で国際経済担当の大統領副補佐官を務めたケリー・アン・ショー氏は、「政府が経済のさまざまな側面に深く関与するようになっている。これは、前世紀のより伝統的な共和党のアプローチからの転換だ」と述べています。

政権の積極的なアプローチは国家安全保障にとどまらず、当局者は経営破綻前のスピリット航空の株式90%取得を議論したほか、ユナイテッド航空とアメリカン航空の合併案における政府出資も検討しました。これは、大統領がクレジットカードの金利上限設定を呼びかけ、民主党のエリザベス・ウォーレン上院議員と直接協議した動きに続くものです。

大統領が「非常にアメリカ的だ」と称するこの介入主義政策は、企業リーダーに深い不確実性をもたらし、ワシントンと民間部門のパワーバランスを再調整しています。投資家にとっては、新たな政治的リスクが加わり、企業の成功が政府の意向に左右されるようになるのではないかという疑問を投げかけており、市場のダイナミクスや資本配分を歪める可能性があります。

新しい産業政策

政権は、これらの動きを戦略的ライバルに対抗し、国の産業基盤を再建するために必要だと正当化しています。重要鉱物企業への出資は、加工分野における中国の独占状態に対抗することを直接の目的としています。ショー氏は「市場に任せるだけでは、中国の支配から脱却し多様化することはできない」と語りました。同様に、商務部による89億ドルでのインテル株10%取得は、国内の半導体製造を強化するために2022年に成立した「CHIPS・科学法」の資金を用いて交渉されました。

トランプ大統領はこの戦略について悪びれる様子はありません。12月にウォール・ストリート・ジャーナル紙に対し、「人々が何かを必要としているとき、我々は企業に出資すべきだと思う」と語りました。「アメリカ的ではないと言う人もいるだろうが、実際には非常にアメリカ的だと思う」と述べています。ホワイトハウスは、インテルへの投資が90日間で300億ドルの利益を生み出したと主張しています。

このアプローチは、ビジネス界の多くの人々を不安にさせています。ロビイストによれば、経営幹部たちは現在、ホワイトハウスでの会合の前に、出資要求をいかにかわすかのリハーサルを行っているといいます。全米商工会議所のスザンヌ・クラーク会長は、「これは過去50年間に見てきたものとは全く異なる共和党であり、全く異なるリーダーだ」と述べました。

超党派の収束

トランプ氏の手法は型破りですが、産業政策への根本的なシフトは、自由放任主義的なアプローチだけではもはや国家安全保障に十分ではないというワシントンで高まるコンセンサスを反映しています。バイデン政権も、実現はしなかったものの、国家安全保障に不可欠とみなされる企業の株式を取得するための政府出資の投資ビークル設立を検討していました。

その推進の結果が2022年のCHIPS・科学法であり、トランプ氏はかつてこれを「ひどい」企業へのバラマキと呼びましたが、現在は自身の出資戦略を促進するために利用しています。同法は、重要技術に関する米国の外国サプライチェーンへの依存を減らすよう設計されました。

ショー氏は「政府が少し重い役割を果たすことについて、国としてルビコン川を渡った」と述べています。しかし、批判者は行政権力の集中や縁故主義の可能性を懸念しています。ケンブリッジ大学の政治経済学助教イリアス・アラミ氏は、大統領の政策には「トランプ氏自身、あるいは行政全般の手に権力を集中させる副作用がある」と指摘しました。バイデン政権の元国家安全保障補佐官ジェイク・サリバン氏は、新しい道を認めつつも、政権の投資が市場を歪め、政治的味方に利益を与える可能性があると懸念を示しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。