トランプ氏、イラン核の脅威を警告——世界の石油流通の20％がリスクに

トランプ大統領がイランの核の脅威は深刻だと警告したことで、J.D.ヴァンス副大統領がテヘランとの「新たな関係構築」に向けた提案を行った矢先、スイスの湖畔リゾートで先週署名された60日間の枠組み合意の詳細を詰めるために開かれた協議は、早くも暗雲に包まれた。

「今、私たちの前に問われているのは、さらにどこまで協力して成果を上げられるかということだ。中東の関係を恒久的に変えることができるのか」とヴァンス氏は、ルツェルン湖近郊のビュルゲンシュトック・リゾートで述べたと、プール記者団が報じた。

ヴァンス氏、ジャレッド・クシュナー氏、スティーブ・ウィトコフ氏と、イランのモハンマド・バーゲル・ガーリーバーフ国会議長、アッバス・アラグチ外相との間で行われた80分間の協議は、すぐに困難に直面した。イラン国営メディアは、トランプ氏がソーシャルメディアに「レバノンで高額な報酬を得ている代理勢力」を止めなければ、先週よりも「はるかに強力な」攻撃を仕掛けると投稿したことを受け、協議は「困難な段階」に入ったと報じた。これに対しガーリーバーフ氏はX（旧Twitter）で、イラン軍は「異なる方法で対応する準備ができている」と応酬した。

危機の核心は、世界の取引原油の約20％が通過するホルムズ海峡の航行の自由である。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は同海峡の封鎖を宣言したが、米中央軍はこれを否定している。トランプ氏とイランのマスウード・ペゼシュキアン大統領が署名した60日間の合意では、テヘランが石油を自由に販売し、凍結された数十億ドルの資産にアクセスできる代わりに、濃縮ウランの備蓄を希釈することが定められている。合意が失敗すれば、夏季の旅行需要ピークを前に、すでに原油価格とガソリン代を押し上げている紛争に逆戻りするリスクが生じる。

ホルムズ海峡と石油リスクプレミアム

ホルムズ海峡をめぐる紛争は、戦争開始以来最大のリスクプレミアムを原油市場にもたらした。イランのIRGCは土曜日、米国とイスラエルによる停戦違反を主張し、同海峡の封鎖を宣言したが、ヴァンス氏はここ数日で数百万バレルの石油が通過したと述べている。トランプ氏は別途、60日以内に合意が成立しなければ、海峡に米国の通行料を課すと脅し、その収入は「中東諸国の守護天使として提供したサービス」の対価になると投稿した。

前回、同様の封鎖の脅威が生じたのは2019年のオマーン湾でのタンカー攻撃時であり、ブレント原油は2週間で約15％急騰した後、サウジアラビアが増産して市場を安定させた。今回は状況がより深刻である。イランの核開発計画はより高度化しており、米国は昨夏、すでにイランの核施設への攻撃を実施している。

ウラン濃縮が依然として核心的障壁に

ペゼシュキアン大統領は日曜日、イランは「ウラン濃縮の権利を決して放棄しない」と改めて表明した。この立場は、米国の攻撃対象となった施設に埋設された高濃縮ウランの備蓄をイランが希釈することを求める合意内容と真っ向から対立する。トランプ氏はFOXニュースのインタビューで、イラン大統領に対して「自分の発言に注意しろ」と警告し、「国の残りの部分を乗っ取る」と脅迫した。

この枠組みは、交渉担当者にこれらの技術的詳細を解決するための60日間の猶予を与えており、パキスタンとカタールが調停役を務める。ヴァンス氏はスイスに「1、2日」滞在する予定であり、ウィトコフ氏とクシュナー氏が核協議の詳細を主導することになると述べた。この限られたタイムラインは2015年のJCPOA（包括的共同行動計画）交渉の構造を模したものだが、1年にわたる米イラン間の直接的な敵対行為を経て、当事者間の信頼ははるかに低下している。

市場への影響

投資家にとって、最重要の変数はホルムズ海峡が開放されたまま維持されるかどうかである。オプション市場の価格設定によれば、持続的な混乱が生じればブレント原油は1バレル90ドルを超えて上昇する一方、協議が完全に決裂すれば金とドルへの逃避が起こり得る。防衛関連株はすでに継続的な紛争を織り込んでおり、S&P500の航空宇宙・防衛サブ指数は年初来で約18％上昇している。

次の重要なマイルストーンは、土曜日にイスラエルとヒズボラの間で仲介されたレバノン停戦であり、これは今のところ維持されているように見える。イスラエルもヒズボラも米イラン合意の署名国ではなく、ベンヤミン・ネタニヤフ首相は脅威が排除されるまで南部レバノンに軍を維持すると宣言しており、この不確定要素が60日間の期限切れ前に、より広範な枠組み全体を崩壊させる可能性もある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。