スターマー首相の指導力危機深まり、英国債利回りは4.97%に上昇

英国の借入コストが急騰し、10年物英国債利回りは6ベーシスポイント上昇して4.974%に達した。地方選挙での労働党の苦戦と、キア・スターマー首相の指導力に対する圧力の高まりを受け、投資家が政治的リスクを織り込んだためだ。

AJベルの投資ディレクター、ラス・モールド氏は「債券投資家は英国政府をよりリスクの高い投資対象と見なし、国債を売却している。先週の地方選挙での労働党の大敗を受け、指導部交代を求める動きが強まる可能性が刻一刻と高まっている」と述べた。

この売りにより、30年債利回りは5.63%まで上昇し、ポンドは対ドルで0.2%下落して1.3601ドルとなった。ユーロは対ポンドで0.1%上昇し、約2週間ぶりの高値となる0.8651ポンドを付けた。対照的に、英国株は比較的安定しており、優良株で構成されるFTSE100指数は、内需関連企業が伸び悩む中で0.25%上昇し10,258ポイントとなった。

市場は、アンディ・バーナム・グレーターマンチェスター市長など、スターマー氏の潜在的な後継者が、借入と支出を増やす拡張的な財政政策を追求することを懸念している。これにより、投資家が英国債に対してより高いリスクプレミアムを要求せざるを得なくなり、ある戦略家が「毒性のある財政スパイラル」と呼ぶ、低成長と借入コスト上昇の悪循環に陥るリスクがある。

スターマー首相は月曜日、辞任の計画はないと述べ、国家の課題に取り組むと誓ったが、その演説は市場の不安を和らげるには至らなかった。指導権争いが数ヶ月にわたって長期化する可能性は、英国の経済政策の方向に大きな不確実性をもたらしている。UBSのエコノミスト、ディーン・ターナー氏とマエル・キリヴェール氏はリポートの中で、「財政規律の緩みの兆候が見られれば、投資家は英国債の保有に対してより高い報酬を求めるようになり、借入コストがさらに上昇する可能性がある」と指摘した。

投資家のこうした不安は、記憶に新しい出来事に端を発している。昨年9月、アンディ・バーナム氏が「英国はもはや債券市場の言いなりになるべきではない」と発言したことで、国債利回りが急上昇した。後に同氏は発言を和らげたものの、この出来事は、財政規律からの逸脱の兆候に対する市場の敏感さを浮き彫りにした。

バークレイズの固定利回り戦略家、モイーン・イスラム氏は「より高いタームプレミアムへの需要は、財政政策への懸念が借入コストの上昇を招き、政府を低成長と借入コスト高騰の悪性スパイラルにさらすリスクがある」と記した。政治的不安は、中東で続く紛争によるインフレ圧力に直面している投資家にとって、さらなるリスク層となっている。なお、この紛争の影響で原油価格は最近3.5%上昇し、1バレル104ドルを超えている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。