UOB Kay Hian、BYD目標株価を135香港ドルに引き上げ、吉利汽車と長城汽車は引き下げ

UOB Kay Hianは、比亜迪（BYD）の目標株価を120香港ドルから135香港ドルに引き上げる一方、吉利汽車ホールディングスと長城汽車の目標株価を引き下げた。中国の主要5社の6月販売がまちまちとなり、輸出の好調が持続的な国内需要の弱さを相殺したことを受けたもの。

同ブローカーは7月3日付のリポートで「BYDと吉利汽車は海外販売と電気自動車（EV）の好調な業績で競合を上回った一方、長城汽車と理想汽車は国内の圧力とモデル代替サイクルにより予想を下回る販売となった」と指摘した。

BYDは同ブローカーが、寧徳時代新能源科技（CATL）、吉利汽車、敏実集団（Minth Group）、ガンフェン・リチウム（Ganfeng Lithium）と並んでトップの「Buy」推奨とする銘柄。6月の販売台数は前年同月比5.5％増の40万3472台となり、海外納入台数は94.7％急増の17万5349台に達した。これにより、中国本土販売の22％減少を補う形となった。吉利汽車もEV輸出の好調さが追い風となった一方、長城汽車と理想汽車はモデル移行サイクルと国内市場での価格競争激化に苦戦した。

今回の見直しは、輸出の勢いが重要な差別化要因となる中、中国自動車メーカー間の明暗が分かれている状況を反映している。BYDの王伝福会長は先月、同社は5年以内に世界最大の自動車メーカーになることを目指しており、輸出拡大とバッテリー技術の進歩をその原動力とすると述べた。セクターで最も推奨しない「Sell」評価を受け、目標株価40香港ドル（約15％の downside を示唆）とされた理想汽車は、モデル刷新サイクルと国内競争が逆風となっている。同ブローカーはセクターに対して「Equalweight」レーティングを維持しており、幅広い回復ではなく、選択的な投資機会を示唆している。

BYD株の保有者にとって、今回の目標株価引き上げは、中国の需要低迷に対する緩衝材としての海外展開への信認を示している。投資家は、四半期決算で輸出マージンや第2の欧州工場のスケジュールに関する最新情報を注視することになる。理想汽車に対する「Sell」評価は、刷新されたLシリーズが下半期に販売のトレンドを反転させることができるかどうかに注目が集まることを意味する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。