米耐久財受注、4月は7.9%増—2025年5月以来の大幅伸び

米耐久財受注は4月に7.9%増加し、市場コンセンサス予想の約2倍、11カ月ぶりの大幅な月間増加を記録し、製造業セクターが冷え込みではなく加速を示していることを示唆した。

米商務省が水曜日に発表したところによると、4月の耐久財受注は前月比7.9%増加し、市場コンセンサス予想の4%をほぼ倍増、2025年5月以来の最大の月間増加を記録した。

「この予想を大幅に上回る結果——ほぼ倍増——は、産業セクターが単に安定化しているのではなく、真の勢いを増していることを示唆している」と、Edgenのマクロアナリスト、ジェームズ・オカフォー氏は述べた。「コア資本財受注も同時に強化されている場合、それは下半期まで持続し得る企業の信頼感を示している。」

前月の数値は当初の0.8%から1.3%へと上方修正され、改善トレンドを裏付けている。この劇的な数字は、輸送機器および機械類の広範な増加に牽引されたもので、これらのカテゴリーは耐久財全体のバスケットのかなりのシェアを占めている。

このデータは、米国経済が積極的なFRBの利下げを正当化するほど十分に冷え込んでいるという見方に異議を唱えるものだ。ほぼ1年ぶりの高水準で稼働する製造業セクターは、物価に上昇圧力をかけ続け、FRBが政策を緩和する緊急性を低下させる可能性がある。市場は今、強い成長が企業収益を支える一方で、投資家が織り込んできた金利緩和を遅らせる可能性があるという緊張に直面している。

4月の耐久財報告は、上方修正された3月の1.3%増に続き、2カ月連続の増加となった。この2カ月連続の加速は、一部の消費者関連データからの軟化シグナルとは対照的であり、経済の産業側が依然として大きな勢いを維持していることを示唆している。

製造業の勢いと金利予想

耐久財受注の強さは金融政策の見通しを複雑にしている。アトランタ連銀のGDPNowトラッカーは成長の減速を示していたが、工場セクターのデータはその見積もりに上方リスクをもたらす。このトレンドが続けば、FRBは市場が現在予想するよりも長期間にわたり金利を高く維持する必要が生じる可能性がある。

耐久財受注が単月で7%を超えたのは、前回は2025年5月以来のことだった。その発表後の3カ月間で、Edgenがまとめたデータによると、10年物国債利回りは約25ベーシスポイント上昇し、市場は金利予想を再評価した。

今後の見通し

5月の耐久財報告は6月下旬に発表予定で、今回の加速が持続可能なものか、それとも一時的な急増であるかの次の試金石となる。現時点では、このデータはFRBに短期の利下げを示唆する理由をほとんど与えておらず、次の消費者物価指数（CPI）発表と6月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合が、今後の政策シグナルを巡る焦点となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。