4月の米インフレ率が3.8%に加速、FRBの見通しに暗雲

4月の米インフレ率は予想以上に加速し、金融市場を動揺させるとともに、根強い物価圧力を抑制するために米連邦準備制度理事会（FRB）が高金利をより長く維持するとの投資家の懸念を強めました。

ICRAのチーフエコノミスト、アディティ・ナヤール氏は「全体として、前年比のCPIインフレ率は2026年4月の3.5%から5月には約4.1%に高まると予想しており、これは金融政策委員会（MPC）の中期目標範囲である2〜6%の中間点付近にあたります。その結果、MPCは2026年6月の政策決定会合で現状維持を選択すると見ています」と述べています。

労働統計局が発表したデータによると、総合消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%上昇し、ウォール街のコンセンサス予想である3.7%を上回りました。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIも前年比2.8%上昇し、予想の2.7%を上回りました。トレーダーが金融政策の見通しを修正したことで、ビットコインやハイテク株などのリスク資産は乱高下しました。

予想を上回るインフレ指標を受けて、FRBによる早期利下げへの期待は一気に萎みました。発表前、投資家は6月の会合で金利が据え置かれる確率をすでに97.6%織り込んでいました。4月のインフレデータはこの見方を固める可能性が高く、潜在的な金融緩和の時期が2026年後半へとさらにずれ込む可能性があり、リスクに敏感な資産に対する金融環境が引き締まることになります。

世界的なインフレの乖離

米国のインフレが根強く推移する一方で、世界の他の地域では異なる展開が見られます。例えば、インドの4月の小売インフレ率は3.48%とわずかな加速にとどまり、コンセンサス予想の3.8%を下回りました。中東の地政学的緊張に伴うエネルギーコストの上昇にもかかわらず、政府が小売燃料価格への影響の多くを吸収したため、上昇は控えめなものとなりました。

HDFC銀行のプリンシパルエコノミスト、サクシ・グプタ氏は「本日の指標は、現在の紛争を背景としたインフレの良好な出発点を裏付けるものであり、中央銀行がタカ派に転じる前に十分な余裕を与えるものです」と指摘しました。しかし、エネルギー価格やルピー安の可能性、エルニーニョ現象がモンスーン期に及ぼす影響などにより、依然として上振れリスクがあるとも付け加えました。

矛盾するシグナルに揺れるビットコイン

暗号資産市場は、米CPIデータに対して予想通りボラティリティを伴う反応を示しました。ビットコインは当初、米債利回りの低下を受けて上昇しましたが、高金利の長期化がもたらす広範な影響はこの資産クラスにとって逆風となります。高金利は通常、金融環境を引き締めることで、投資家のリスク資産に対する意欲を減退させます。

インフレデータが発表されたちょうどその時、いくつかのオンチェーン指標はビットコインの潜在的な反転を示唆しています。CryptoQuantの「強気・弱気市場サイクル指標」は、最近、2023年3月以来初めて「初期の強気」に転じました。過去において同様のシグナルは持続的な回復に先行してきましたが、アナリストは慎重な姿勢を崩していません。例外として、2022年3月には誤ったシグナルが発生し、その後に市場の下落が続いた経緯があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。