米インフレ率、3年ぶり高水準の4.2%に上昇——原油高が加速

5月の米消費者物価は年率で3年ぶりの急伸となり、中東紛争がエネルギーコストを押し上げ、インフレ率がFRBの目標とする2%をさらに上回った。

水曜日に米連邦政府が発表したデータによると、米インフレ率は5月に年率4.2%へ加速し、3年ぶりの高水準を記録した。中東紛争に伴う原油価格の高騰が経済全体のエネルギー価格を押し上げたことが要因だ。

「エネルギー主導のインフレの持続が、金利正常化への道筋を遅らせている」。こう指摘するのはゴールドマン・サックス・リサーチのエコノミストチームだ。同社は水曜日のノートで、FRBによる初回利下げの予想時期を2026年12月から2027年6月に先送りし、2回目の利下げ予想についても2027年3月から同年12月へと変更した。

米労働統計局が発表したデータによると、5月の数値はダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーズがエコノミストを対象に調査したコンセンサス予想である4.2%と一致した。データによると、エネルギーコストが月次上昇分の大半を占めており、中東情勢に伴う供給途絶リスクにより原油価格が上昇した。

このデータは、FRBが年末まで政策金利を高水準で維持すべきとの根拠を強めるものだ。ゴールドマン・サックスは現在、2027年の利下げは0.25ポイントの2回のみと予想している。FRBは昨年以降、政策金利を据え置いており、今回の5月CPIの結果は、短期間での緩和の可能性を低下させる。

前回インフレがこれほどの高水準となったのは2023年半ばで、当時は年率CPIが4%超でピークを迎えた後、緩やかな低下を始めた。その低下基調はエネルギー価格が現在の上昇局面に入ったことで停滞し、5月の結果はトレンドが反転したことを裏付けている。ウォール街のコンセンサスによると、発表前の時点でエコノミストらはエネルギーコストの上昇によりインフレが継続的に上昇すると予想していた。

ゴールドマン・サックスの修正予想は、ウォール街各銀行の間で幅広く進む見通し修正と一致している。各社ここ数週間で初回利下げ予想を2027年以降に先送りしている。中東紛争が続く中でエネルギー価格がさらに上昇すれば、利下げの時期はさらに先延ばしになる可能性があるとエコノミストらは警告する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。