イラン戦争でガソリン価格が4.50ドル突破、米インフレ率は3年ぶりの高水準に接近

米国とイランの戦争は米国経済をスタグフレーションの崖へと追い込んでおり、エネルギー価格の急騰は現在、3年連続の高インフレを定着させる恐れがあります。

ホルムズ海峡をめぐる深刻な膠着状態を特徴とするイランでの紛争長期化は、米国のインフレ率を3年ぶりの高水準に押し上げ、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待に対する痛みを伴う再評価を強いることになりそうです。ガソリン価格が1ガロンあたり4.50ドルを突破する中、開始から10週間が経過した戦争による経済的余波は現在、米国経済全体に波及しており、消費者の家計と企業の収益を直撃しています。

調査会社ユーラシア・グループのシニアアナリスト、グレゴリー・ブリュー氏は最近の分析で、「（海峡封鎖の）脅威は、予見可能な将来にわたって世界経済に重くのしかかるだろう」と述べています。この見方はエネルギー市場にも反映されており、ドナルド・トランプ大統領がイランの最新の和平提案を拒否したことを受けて、月曜日の原油価格は3.5%以上急騰しました。これは、世界の石油の5分の1が通過する水路が長期にわたって麻痺することを示唆しています。

その影響はあらゆる資産クラスで感じられています。根強いインフレ懸念から米国債利回りは3週連続で上昇しており、直近の入札で364日物財務省短期証券（Tビル）の平均利回りは前週の5.377%から上昇し、5.719%に達しました。一方、消費者マインドは冷え込んでおり、ミシガン大学消費者信頼感指数は今月、過去最低の48.2を記録しました。

問題の核心は、エネルギーコストが消費者物価に直接転嫁されることであり、これがインフレを高止まりさせ、FRBの次の動きを複雑にする恐れがあることです。ウォール街は以前、年内の利下げを織り込んでいましたが、持続的な価格圧力が中央銀行に高金利の長期維持を強いる可能性があり、そうなれば成長が抑制され、消費者はさらに追い詰められることになります。

### 消費者の苦境

ガソリンスタンドでの痛みは切実です。あるアナリストは、全米で最も人気のある車種であるフォード F-150を満タンにするのに、今や100ドル以上かかると指摘しています。この圧迫は低所得世帯に不当に大きな影響を及ぼしています。クラフト・ハインツのスティーブ・ケイレン最高経営責任者（CEO）はブルームバーグに対し、「低所得の消費者は、文字通り月末にお金が底をついている」と語りました。

この観察は、小売行動の変化によっても裏付けられています。ウォルマートは、店舗で高所得層の顧客が増えていると報告しており、これは広範な経済不安の典型的な兆候です。マクドナルドからワールプールまで、他の消費者向け大手企業も最近の決算説明会で、消費者の財務状況の悪化について警告しています。

### 世界的な衝撃波

米国は他国で見られるような完全な燃料配給制は免れていますが、経済的コストは増大しています。紛争の影響は西側諸国にとどまりません。例えばフィリピンでは、同じ原油価格ショックの直接的な結果として、4月の総合インフレ率が3年ぶりの高水準となる7.2%に急騰しました。

オックスフォード大学の経済学者ポール・コリアー氏は、「現在考えられる唯一の軍事的結末は、イランが事実上勝利することだ」と述べています。「イランがすべきことは、ただ持ちこたえ、生き残ることだけだ」。この厳しい評価は、現在原油価格に組み込まれているリスクプレミアムがすぐには消えない可能性が高く、世界的なインフレ圧力を高く維持し続けることを示唆しています。

暗い見通しの一方で、米国の労働市場は驚くべき明るい材料であり続けており、先月の雇用者数は11万5,000人増加し、失業率は4.3%で安定しています。しかし、持続的なインフレと金融引き締めという二重の圧力が、年内の広範な経済に重くのしかかるにつれ、この回復力も試されることになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。