米イラン膠着状態で原油90ドル超維持、フラン下落—協議停滞で

今週、米イラン交渉が合意に至らず長期化する中、スイスフランはユーロとポンドに対して軟化。ブレント原油は1バレル95ドル超を維持し、EUR/CHFとGBP/CHFはブレイクアウト圏に浮上した。

「市場は現在、米イラン交渉に具体的な進展または後退があるかどうか、双方の声明のトーンと内容、そして実際のタンカーの航路通過状況に注目している」とKCMトレードのチーフマーケットアナリスト、ティム・ウォーターラー氏は述べた。

ブレント原油は火曜日に6セント上昇し95.04ドル、前セッションの5％高の大半を維持。一方WTIは17セント下落し91.99ドルとなった。膠着状態はワシントンとテヘランからの矛盾するシグナルを受けてのもの。ドナルド・トランプ大統領は月曜日に協議が継続中と述べたが、イランのタスニム通信はテヘランが間接交渉を停止したと報じた。トランプ氏はその後、ソーシャルメディアに「会話は継続的に行われている。4日前、3日前、2日前、1日前、そして今日もだ」と投稿した。

戦争前に世界の原油および液化天然ガス輸送の約5分の1を扱っていたホルムズ海峡は、商業航行の大部分が閉鎖されたままとなっている。イランは事実上、非イラン船只のほぼすべての湾内への出入りを阻止し、供給を遮断。2月下旬の紛争開始以降、エネルギーコストは50％以上押し上げられた。米国の原油輸出は5月に過去最高の日量560万バレルに達し、アジアおよび欧州の精製業者が代替供給の確保に奔走した。

水曜日の最新の戦闘激化は停戦の脆弱性を浮き彫りにした。イラン・イスラム革命防衛隊（IRGC）はクウェート国際空港に向けてミサイルとドローンを発射、1人が死亡し63人が負傷。またバーレーンの米第5艦隊本部も標的としたとイラン国営メディアが報じた。米中央軍は、米軍への攻撃はすべて失敗し、ホルムズ海峡近くのケシュム島に報復攻撃を実施したと発表した。

「米イラン交渉の状況は、現時点でのリスクプレミアムが原油価格に組み込まれたままとなるか、それとも巻き戻され始めるかを最終的に決定づける」とウォーターラー氏は付け加えた。

通貨市場、リスクプレミアムを再評価

伝統的に安全資産とされるスイスフランは今週、市場が短期合意の可能性を再評価する中でアンダーパフォームしている。EUR/CHFとGBP/CHFはいずれも上方向にブレイクアウトし、原油高と地政学的不確実性が持続するとの見方が強まっていることを反映した。中東緊張の高まりの中でフランが下落したことは、トレーダーが急激なエスカレーションではなく長期にわたる膠着状態を織り込んでいることを示唆している。

イランは数十億ドル規模の石油収入へのアクセス、原油輸出の豁免、米国による港湾封鎖の解除を求めている。一方、米国はイランに対し、制裁緩和の前提条件として核活動の放棄を要求している。マルコ・ルビオ国務長官は火曜日に議員らに対し「戦争は終わった」と述べたが、民主党のコリー・ブッカー上院議員から鋭い反論を受けた。

世界のサプライチェーンを巡る課題

月曜日にアテネで会合した海運業界の幹部らは、和平合意があれば船舶が通常通りホルムズ海峡を航行できる明確なルールを定める必要があると述べた。2000隻以上の貨物船と石油タンカーがペルシャ湾およびその周辺海域に取り残されており、世界のサプライチェーンに重大な損害を与えている。

この紛争は肥料取引にも影響を及ぼしている—世界の肥料輸送の30％超が同ルートに依存—また半導体および医療産業で使用されるヘリウムガスにも支障が出ている。国連児童基金（UNICEF）は、輸送コストの高騰とサプライチェーンの混乱がガザ、レバノン、ソマリアを含む8カ国での救命支援を妨げていると述べた。

トランプ氏は月曜日、「今後1週間以内に」停戦延長とホルムズ海峡再開の合意を期待すると述べた。しかし双方が依然として応酬を続け、IRGCが「ホルムズ海峡の安全を乱す行為は米軍に高い代償をもたらす」と宣言する中、事態解決への道筋は依然不透明である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。