米イラン協議、ムハッラム月入りで延期—60日間の停戦猶予が延長

米イランの核協議がムハッラム（イスラム暦の月）明けまで延期されたことで、テヘラン側に既に巨額の金融譲歩（数十億ドル規模の資産凍結解除や米国の海上封鎖の解除など）を与えていた60日間の停戦猶予期間が延長されることとなった。

「イランと米国の間の協議は、ムハッラムの月が明けてから開始される」。パキスタンのイシャク・ダル副首相兼外相は6月19日にこう述べ、パキスタン代表団がスイスから召還されたことを付け加えた。

この延期により、ドナルド・トランプ大統領が署名した予備的覚書に基づきスイスで再開される予定だった協議は先送りされた。この枠組み合意により、米国はイランに対する海上封鎖を解除し、世界の石油取引の約21％が通過するホルムズ海峡を再開し、さらに米国は地域パートナーと協力してイラン向けの3000億ドル規模の復興基金に取り組むことに合意した。また、モフセン・レザーイー最高指導者顧問（モジタバ・ハメネイ師の軍事顧問）によれば、イランは凍結資産240億ドルの放出も要求している。

協議が延期されればされるほど、双方の合意により延長可能なこの60日間の枠組みが維持されるかどうかについての不確実性は高まる。もし恒久的な合意が成立しないまま猶予期間が切れた場合、トランプ氏は軍事作戦を再開する可能性があると警告している。石油市場にとって、この延期はホルムズ海峡における供給途絶リスクを再燃させるものであり、イランは過去の紛争において同海峡を武器化できることを実証済みである。

譲歩の上に築かれた枠組み

トランプ氏が署名した予備的合意は、政権が当初掲げたイランの体制転換という目標からの急転換を示すものだった。2月28日に開始された戦争では3300人以上のイラン人が死亡し、同国のインフラは徹底的に打撃を受けたが、イランがホルムズ海峡を封鎖する能力を持っていたことが、ワシントンに交渉のテーブル着かせた。結果として成立した覚書について、ジョー・バイデン前政権で国務長官を務めたアントニー・ブリンケン氏は、「唯一の『成果』は、戦争開始前から開いていたホルムズ海峡が再開される可能性があることだ。しかも我々はイランに金を払ってそうさせるようだ」と評した。

この枠組みの下で、米国は海上封鎖を解除し、イランが即座に石油を販売できるよう制裁免除を発行することに合意した。これは、トランプ氏がかつて「史上最悪の合意」と呼び、第一期政権で離脱した2015年の包括的共同行動計画（JCPOA）を超える譲歩である。JCPOAは6つの世界大国による数年がかりの交渉で成立し、159ページに及んだのに対し、トランプ氏の枠組みはスティーブ・ウィトコフ氏とジャレッド・クシュナー氏が二国間で交渉し、短い覚書として署名されたものである。

市場への影響

この延期は、原油市場に新たな地政学的な不確実性をもたらす。市場は既にホルムズ海峡の再開を価格に織り込んでいた。WTIとブレント原油価格は予備的合意後に下落し、海峡の正常化を反映していた。枠組みが脆弱であることを示すいかなる兆候も、これらの値動きを反転させる可能性がある。

過去に米イラン協議が停滞した際（2015年のJCPOA交渉時）、原油価格は3カ月間で最大8％変動し、トレーダーは制裁継続リスクを織り込んだ。同様の動きが今回も起こり得る。原油のオプション・スキュー（偏り）は、協議の新たなスケジュールが2026年6月下旬から7月上旬にかけて始まるムハッラム月まで延びるにつれて拡大する可能性がある。

金（ゴールド）については、この延期が安全資産需要の再燃として小幅な追い風となる可能性がある。金は停戦合意後に戦時中の高値から後退していた。恐怖指数（VIX）も予備的合意後に正常化していたが、今回の延期が単なる日程上の問題ではなく、外交の脆弱性を示すものと解釈されれば、再び上昇圧力がかかる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。