米天然ガス先物、LNG供給量が4カ月ぶり低水準に沈み小幅安

米天然ガス先物は火曜日に2営業日続落。LNG輸出向け供給量が4カ月ぶり低水準に落ち込み、穏やかな春の天候で冷房需要が季節基準を下回った。

米天然ガス先物は水曜日も小幅安。市場は春季メンテナンス後のLNG供給量回復を待つなか、暖かい天候が来週の電力需要を押し上げるとみられている。

「トレーダーは50日移動平均線の3.133ドルを重要なサポートラインとして注視している。これを下回れば2.978ドルへの道が開ける」と、テクニカルアナリストで市場分析に関する2冊の書籍を執筆したジェームズ・ハイアージク氏は指摘。「6月10日までの天気予報は需要にとって弱気材料であり、生産は過去最高水準にある」と述べた。

ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の7月物ガス先物は火曜日、1万BTUあたり3.167ドルで取引を終了。1.2セント下落し、5月下旬以来の低水準を付けた。LSEGのデータによると、1日あたりのLNG供給量は157億立方フィート（bcfd）と4カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。エクソンモービルとカタールエナジーのGolden Pass施設、フリーポートLNGのテキサス州プラント、シェニエール・エナジーのSabine Pass施設でのメンテナンスが受け入れを抑制した。米本土48州の平均ガス生産量は、5月の109.7bcfdから6月は108.8bcfdに減少したが、米エネルギー情報局（EIA）は最近、2026年の生産予測を110.61bcfdに引き上げた。

夏季に向けた供給余力は依然として十分だ。EIAによると、5月29日時点の在庫は2兆5830億立方フィートで、5年平均を約5.9％上回っている。気象予報士は6月17日まで平年を上回る暑さが続くと予測しており、これは米国の電力消費の約40％を占める発電事業者からのガス需要を押し上げるはずだ。LSEGは平均需要が今週の98.2bcfdから来週は101bcfdに増加すると予測している。予想通り暑さが現実化すれば、在庫超過幅はさらに縮小する可能性があるが、需給バランスを有意に変化させるには、主要な人口集中地域での持続的な高温が必要となる。

LNGメンテナンスが輸出需要を抑制

LSEGのデータによると、米国のLNG輸出は5月に1020万トンと、2月の短い月を除けば今年最低水準に落ち込んだ。これは季節的なメンテナンスが生産を抑制したためだ。シェニエール・エナジーなどの輸出業者は、カタールからの供給減少に関連した供給混乱の中でアジアへの出荷を最大化するため、3月のメンテナンスを延期しており、これにより世界全体の供給量の約20％が失われていた。フリーポートLNGでは、3つの液化トレインのうち1つが5月中旬から計画メンテナンスのため停止。キャメロンLNGもトレイン2の年次メンテナンスのため供給需要を減らした。

全体の減少にもかかわらず、アジア向け出荷は368万トンと1年ぶりの高水準に達し、総量の約36％を占めた（4月は271万トン）。この増加は価格裁定取引を反映しており、アジアのJKM指標価格は平均100万BTUあたり17.75ドルと、欧州のTTF（16.11ドル）に対して約10％のプレミアムを維持した。欧州は最大の仕向け地であり続け、513万トン（出荷全体の50％超）を占めたが、4月の56％からは低下した。

在庫超過幅が縮小、生産量減少も影響

EIAのデータによると、5月29日までの週に注入された920億立方フィート（bcf）は、5年平均の101bcfと前年同期の119bcfを下回った。注入量の減少により、在庫超過幅は前週の6.2％から5.9％に縮小した。アナリストは、最近の生産量減少が超過幅縮小に寄与した可能性があると指摘するが、それでも生産は過去最高水準に近い。パーミアン盆地では原油掘削に伴う随伴ガスが引き続き増加しており、持続的な需要触媒がない限り、価格の上昇を制限する供給フロアを形成している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。