主なポイント:
Arbitrumベースのオンチェーン・デリバティブ向けプロトコルであるVariationalは、暗号資産に特化したベンチャーキャピタルであるDragonflyが主導するシリーズAラウンドで、約5,000万ドルを調達しました。この資金は、伝統的金融市場からの流動性をオンチェーンのクリプト・デリバティブへ直接ルーティングするための、プラットフォームのインフラ拡張に充てられます。
「オーダーブックは、それを支える流動性がある場合には有効ですが、広大なRWAの世界においては、それが間違いとなることが多いのです」と、Dragonflyのマネージング・パートナーであるハシブ・クレシ氏は述べています。「Variationalのモデルはそれを完全に回避し、伝統的市場の流動性を直接オンチェーンに供給します。これは、『あらゆるもののパーペチュアル（無期限先物）』が大規模に機能するために必要なことです」
今回の発表は、Variationalによる初の現実資産（RWA）市場の立ち上げと時期を同じくしています。同社によると、2025年1月のプライベートベータ版開始以来、プラットフォームは5万件以上の口座で2,000億ドルを超える取引高を処理し、7億5,000万ドル以上の未決済建玉を蓄積してきました。シリーズAラウンドには、Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures、Peak XV Partners、Brevan Howardも参加しました。
新たな資本を得て、VariationalはRWAの提供を積極的に拡大する計画です。プロトコルは、金、銀、原油のパーペチュアルを含む初期テスト段階から、今夏の本格的な展開へと移行することを目指しています。伝統的金融ソースから流動性を直接ルーティングすることで、オンチェーンでゼロから深い流動性を構築するという課題を回避し、指数や個別銘柄株を含む100以上の新しい市場をリストアップすることを目標としています。
Variationalの核心的な革新は、そのアーキテクチャ・アプローチにあります。多くの競合他社が新しい資産ごとに孤立した中央限界オーダーブック（CLOB）を作成することに注力する一方で、Variationalは伝統的なブローカレッジ・モデルに似たアグリゲーターとして機能します。
VariationalのCEOであるルーカス・シュアマン氏は、「クリプトのオーダーブック上で、伝統的市場の40年にわたる厚みをゼロから再構築することは不可能です」と語ります。「伝統的金融はブローカレッジ・モデルでこの問題を解決しました。私たちは、流動性が移行するのを待つのではなく、すでに存在している場所からRWAの流動性を集約し、そのモデルをオンチェーンに持ち込んでいます」
Virtu、Jane Street、Googleなどの企業で経験を積んだチームによって運営されているこのモデルにより、プラットフォームは単一のインターフェースから幅広いグローバル資産を提供することが可能になります。コモディティRWAの初期展開は、より深いTradFi流動性プールに接続する前に、プロトコルのクロスマージンおよび決済エンジンのストレステストを行うように設計されています。
拡大に続き、Variationalの2026年のロードマップには、機関投資家や開発者がアクセスするためのトレードAPIのリリースが含まれています。今回の資金調達により、同社の累計調達額は6,000万ドルを超えました。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
