主なポイント:
- ベネズエラ、エネルギー民営化を進める一方でビットコインマイニングを全面禁止
- Sunacripの麻痺状態により、鉱山事業者は電力契約の規制上の相手先を失う
- 遊休水力発電容量は、禁止措置が撤回されれば送電網の再生資金となり得る
主なポイント:

ベネズエラは世界最大級の水力発電埋蔵量を誇る一方、それを収益化できる唯一の産業を完全に禁止している。
ベネズエラ政府はビットコインマイニングを全面禁止する一方、国会は電力部門への初の民間資本受け入れを可能とするエネルギー改革を推進しており、何十億ドルもの遊休水力発電容量が活用されないまま放置されるという政策上の矛盾を生み出している。
「マイニング禁止は明示的な法律によるものではなく、規制の空白と変動する行政指令に起因する」と、Crypto Economyが6月5日に発表した分析で述べられている。かつて業界の規制当局であった国家暗号資産監督庁(Sunacrip)は現在、汚職スキャンダルと内部の権力闘争によって麻痺状態にあり、鉱山事業者は電力契約や輸入許可のための規制上の相手先を失っている。
第一討論で国会によって承認されたエネルギー改革は、発電における民間参加を最大25年間のコンセッション(事業許可)を通じて認め、実勢の生産コストを反映した料金体系を導入するものだ。支持者らはこれを、国家インフラの崩壊を食い止め、特にカロニ川のダム群が送電網の輸送・消費能力を超える電力を生み出す南部地域で、日々膨大に浪費されているエネルギーを収益化する手段と見なしている。しかし同政府は、ASICマイニング機器を押収する軍事作戦を展開し、秘密マイニングの通報に報奨金を提供している。
この矛盾は現実の経済的影響を伴う。ブータン、テキサス、パラグアイなどの国々は、ビットコインマイナーが柔軟な消費者として機能し、供給が需要を上回る場合に余剰電力を吸収し、ピーク時には切断することで、遊休電力を外貨に変換できることを実証している。同分析によると、ベネズエラのカロニ川流域は、ブータンの水力発電によるマイニングセクター全体の10倍以上の規模でのマイニング運用を支えられるという。マイニング禁止の明示的な撤回と、25年間の確実性を提供する安定した法的枠組みがなければ、エネルギー余剰は引き続き無駄にされ、電気インフラは資金調達なしに劣化し続けるだろう。
核心にある規制の空白
Sunacripの麻痺状態が、政策の矛盾の根本原因である。かつて暗号資産マイニングオペレーションの認可と監督を担当していたこの機関は、内部の汚職捜査と政治的な内部対立によって実質的に機能を停止している。明確なルールがない中で、マイニング投資はハイリスクな賭けとなる。当局がある日は事業を黙認し、次の日には施設を襲撃して機器を補償なしに押収する可能性があるのだ。
改革の最も物議を醸す条項が問題をさらに悪化させている。コンセッション終了時に資産を国家に返還することを認める条項や、裁量による介入の可能性は、改革が呼び込みたいと願う資本そのものを遠ざける可能性がある。公正な補償なしに収用リスクに直面する民間投資家は、より高いエネルギーコストであっても、安定した規制枠組みを持つ法域に資金を振り向けるだろう。
ベネズエラがブータンとテキサスから学べること
禁止の技術的正当化——長年にわたる投資不足による国家電力システムの崩壊防止——には一理ある。送電網は脆弱であり、追加の消費は停電を加速させる可能性がある。しかしビットコインマイニングは必ずしも追加の負担である必要はない。制御可能な負荷として管理すれば、鉱山事業者は競争力のある価格で余剰電力を購入し、その収益を変圧器や送電線の修復に充てることで、システム自体の再生資金を調達できる。
エルサルバドルは火山エネルギーを利用した地熱マイニングを探求している。ブータンは水力発電ダムを利用してビットコインを採掘し、その収益で社会事業に資金を提供している。カロニ川を擁するベネズエラは、両国をはるかに凌ぐ規模での運用が可能だが、それは政府がマイナーを電力密輸業者ではなく産業パートナーとして見る視点を変えた場合に限られる。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。