ホワイトハウスのビットコイン準備金構想、省庁間の主導権争いとドル高で暗雲―ドルロング278億ドル

ホワイトハウスは戦略的ビットコイン準備金（SBR）の運用計画を依然として策定中であり、連邦各省庁が主導権を巡って競争していることが、関係者の報告で明らかになった。

省庁間の対立は、ビットコイン保有をどの省庁が管理するかを中心としており、複数の機関が権限を主張しているという。この運用上の不確実性は、米国の金融政策に明確な前例がない中で、 sovereignなデジタル資産準備金を設立する複雑さを示している。

ドル高は、この構想にとって厳しいマクロ環境を生み出している。投機筋はこの10年以上で最速のペースでドルに殺到しており、CFTCのデータによると、ネットロングのドルポジションは6月9日時点で278億ドルに達した。これは2025年2月以来の高水準であり、13週連続のドル強気相場のピークを記録した。ブルームバーグ・ドル・スポット・インデックスは、2月下旬の中東紛争激化以来、約1.6%上昇している。紛争前の約220億ドルのドルショートポジションから278億ドルのロングへの変動は、ほぼ500億ドルのセンチメント逆転を表している。

バンク・オブ・アメリカの為替ストラテジスト、アレックス・コーエン氏は、ドルのファンダメンタルズは依然として良好であり、地政学的な不安定性と米国経済データの好調が需要を支え続ける限り、強気のポジショニングが持続する可能性があると指摘した。レバレッジド・ファンドはまた、円に対する弱気ポジションを2017年以来の最もネガティブな水準にまで押し上げており、為替市場全体にわたるドル高への幅広い需要を示している。

ドルと仮想通貨の間の逆相関は、準備金構想のタイミングに特定の課題を突きつけている。中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の上昇は、インフレ期待を煽り、金融引き締め政策の継続を支持する根拠となっている。金融引き締めはドル資産の実質利回りを押し上げ、相対的にイールドを生まないビットコインなどの資産の魅力を低下させる。しかし、政府にとっては、仮想通貨市場の弱含みが、準備金構築の取得コストを低下させる可能性もある。

報告によれば、米国が戦略的ビットコイン準備金の導入に成功すれば、ビットコインに sovereignな資産クラスとして前例のない正当性を与え、他国や機関投資家による採用の波を引き起こす可能性があるという。ホワイトハウスは、運用体制の解決時期について公表していない。

ホワイトハウスの協議結果は、米国国境を越えた影響を及ぼす。他国は米国のアプローチを、自国のデジタル資産戦略のひな形として注視している。米国によるビットコイン準備金の成功は、ソブリン・ウェルス・ファンドや中央銀行間の競争的なダイナミクスを引き起こし、各国がデジタル資産に割り当てる方法を根本から変える可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。