WTI原油、92ドルを割り込む、ブレントは94ドルのサポートを試す

地政学的リスクプレミアムが縮小する中、原油ベンチマークは下落する一方、天然ガスは3.10ドル台を維持し底堅さを示している。

WTI原油は6月2日、1バレル＝92ドルを割り込み、89.14ドルに向けた弱気のブレイクダウンを延長した。ホルムズ海峡の停戦合意に伴う地政学的リスクプレミアムの縮小が、原油価格の重要なサポートを消失させた。

「原油ベンチマークは、供給回復の見通しが改善するにつれて、地政学的な買い材料を失いつつある」と、ファイナンスMBAで行動ファイナンスアナリストのArslan氏は指摘。「市場は現在、同地域からの正常化したフローの回帰を織り込み始めている」と述べた。

両ベンチマークはテクニカルな状況で乖離を見せた。WTI原油は2時間足チャートで91.15ドルまで下落し、92.50ドルのサポートレベルをブレイクした後、次のフィボナッチ・エクステンション・ゾーンである89.14～88.44ドルに向けて下落を加速させた。ブレント原油は、青い下降チャネルの下限付近である94.06ドルを試し、50期間移動平均線の98.21ドルが固いレジスタンスとして機能した。天然ガスはこの流れに逆行し、5月の安値2.978ドル付近から上昇した後、3.169ドルを維持し、青い上昇チャネル内で推移している。

停戦から9週間が経過し、2026年初頭以来、原油価格を支えてきた地政学的リスクプレミアムの大部分は消失した。タンカーの航行は6月初めから段階的に再開されたが、イランの供給はまだ完全な水準に戻っていない。OPEC+が規律ある生産を維持し、ブラジル、ガイアナ、カナダからの非OPEC供給が増加する一方、需要サイドは高水準の借入コストと成熟経済圏における消費者支出の軟調さから逆風に直面している。現在は、来週発表される在庫データと、OPEC+の潜在的な対応に関心が移っている。

原油に強まる弱気モメンタム

2時間足チャート分析によると、WTI原油のテクニカルな状況は、価格が92.50ドルのサポートレベルを下回ってブレイクしたことで、明確に弱気に転じた。弱気の飲み込みローソク足が102ドルの高値から更低値をつけ、5月からの白い下降トレンドラインが市場を94.00ドルで抑えた。相対力指数（RSI）は45を下回り、モメンタムの喪失を示し、出来高は98.21ドルが失敗したフェアバリューであり、売り手が主導権を握っていることを確認した。

ブレントについては、価格構造は青い下降チャネル内の97.62ドルの供給レベルを下回って推移し、110ドルの高値からの下落トレンドを延長している。RSIは46付近で弱気モメンタムを確認し、出来高は97.62ドルが主要な供給ゾーンであることを示している。ブレントが地政学的停戦後に同様のチャネル下限をブレイクしたのは、2025年初頭以来であり、その際にはOPEC+の介入で市場が安定化するまでの3週間で価格は12％下落した。

供給ダイナミクスで天然ガスは異なる動き

天然ガス先物は対照的な状況を示し、5月の安値2.978ドル付近から確立された青い上昇チャネルを維持し、3.10ドルを上回って推移した。2時間足チャートでは、価格はより高い安値を形成し、上昇する高値からのリジェクション・ウィックと供給吸収を示している。RSIは52付近でニュートラルなモメンタムを示し、次のレジスタンスゾーンは次のフィボナッチ・エクステンション・ゾーンである3.195～3.256ドルにある。

この乖離は、セクター固有のダイナミクスを反映している。原油価格が停戦と供給回復の可能性に押し下げられている一方、天然ガスは暖かい春を経て米国と欧州での在庫増加の恩恵を受けている。中東からのLNGは地政学的圧力の低下を経験しているが、アジアと欧州の需要は引き続き堅調と予想される。

原油と天然ガスの乖離は、特にWTIが89.14ドルに向けて下落を続ける場合、石油から天然ガスへのキャピタル・ローテーションを招く可能性がある。原油の強気派にとって、以前はサポートとして機能していた92.50ドルが現在はレジスタンスとなり、89.14ドルのブレイクダウンは88ドル台への道を開くことになる。天然ガス取引筋は、上昇チャネルが3.10ドルを上回って維持されるかどうかを注視し、同レベルを下回るブレイクは強気構造を無効にする。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。