WTI原油急落4.5％、87ドル台 雇用統計で利上げ観測強まる

WTI原油は金曜日、4.5％急落し1バレル＝87.17ドル、ブレント原油は4％下落し90.43ドルとなり、ここ数カ月で最大の単日下落幅を記録した。予想を上回る米雇用統計が、FRBがより長期にわたり高金利を維持するとの見方を強めたためだ。

「債券とドルの雇用統計への反応が主因だ。17万2000人の雇用増加（市場予想8万人）を受けて、市場は金利パスを再考せざるを得なくなった」とeToroのアナリスト、ブレット・ケンウェル氏は指摘する。「当局者が利上げに言及し始めたり、よりタカ派的な姿勢を取ったりすれば、最近の株式市場の上昇に冷水を浴びせかねない。」

米経済は5月に17万2000人の雇用を追加し、ダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーズとウォール・ストリート・ジャーナルが実施したエコノミスト調査のコンセンサス予想8万人を大きく上回った。過去2カ月分の数値は合計9万3000人上方修正され、中東紛争によるエネルギーコスト上昇が消費者と企業に重くのしかかり始めているにもかかわらず、労働市場がなお底堅いことを示唆している。米国債利回りはこれに反応して上昇し、ドルは主要通貨に対して強含み、ドル建て商品の価格を他通貨保有者にとって割高にしている。

原油の売りは、レバノンでの戦闘が続き、ホルムズ海峡を通じたエネルギー輸出を解放する米イラン和平合意に進展が見られないにもかかわらず発生した。原油価格がドル高と金利観測から同様の需要側ショックに直面したのは、2023年後半が最後だ。当時FRBは金利を5.25～5.50％に据え置き、WTIは4カ月かけて90ドル台半ばから70ドルを下回る水準まで下落した。現在のマクロ環境はその時期を反映している。底堅い労働市場、根強いインフレ、そしてタカ派寄りのFRBに対し、市場は利下げ回数を下方修正している。

より広範なリスクオフムードが全資産クラスに波及した。ウォール街の主要指数は大幅安で引け、ナスダックは4％超急落、S&P500は2％超下落、ダウは1％超下落した。ハイテク株が下落を主導し、いわゆる「マグニフィセント・セブン」（エヌビディア、アルファベット、メタなど）は、人工知能に投じられた巨額の資金が行き過ぎだった可能性があるとの懸念から売られた。ブロードコムの株価は第3四半期の売上高見通しが予想を下回ったことで約8％下落し、マイクロン・テクノロジーは13％超下落した。

「3月の安値からの上昇はひとまず終焉を迎えたと皆が認識し始めている」とブリーフィング・ドットコムのパトリック・オヘア氏は述べた。

原油市場にとっての重要課題は、ドル高と金融環境の引き締めによる需要破壊が、中東の供給リスク・プレミアムを上回るかどうかだ。FRBが9月会合まで現在のスタンスを維持すれば、WTIは85ドルのサポート水準（4月の調整局面で維持された水準）を試す可能性がある。レバノンでの急速な緊張緩和により原油価格が下落すれば、FRBは最近のインフレ急騰を見過ごす余地が生まれるとケンウェル氏は指摘するが、雇用統計はそのシナリオがまだ実現していないことを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。