WTI原油、0.6%上昇の76.54ドル ホルムズ海峡回復の遅延で

アジア市場で原油価格が小幅上昇。トレーダーらは米イラン和平合意と、HSBCが警告したホルムズ海峡の航行正常化は7月下旬まで困難との見方を比較検討している。

WTI原油はアジア時間3日午前の取引で0.6%上昇し1バレル＝76.54ドルとなり、4日続落をストップ。トレーダーらは米イランの基本合意書と、戦略的な航路における航行再開までの長期化見通しを比較考量した。

「基本合意書は明らかにポジティブだが、それが持続可能であるという証拠を確認する必要がある」とHSBCグローバル・インベストメント・リサーチのアナリストはリポートで指摘した。

仮に航行が再開されても、ホルムズ海峡の交通が正常化するには時間がかかるとHSBCは述べた。楽観的なシナリオでも、同海峡の商業交通が実質的に正常化するのは7月下旬以降となり、石油生産のほぼ完全な回復は9月末まで遅れる見通し。ブレント原油は2日、1.7%下落の1バレル＝81.73ドルとなり、WTIは同セッションで1.9%下落した後、76.54ドルで引けた。

外交的突破口と実際の供給回復との間の時間的なギャップは、石油市場を不安定な立場に置いている。基本合意書が維持され、供給が予想以上に早く回復すれば、価格はさらに下落する可能性がある。しかし、合意が崩壊すれば急激な価格高騰を招く恐れがあり、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは湾岸地域の供給回復加速を織り込み、すでに石油価格予想を引き下げている。

米国とイランは6月19日にスイスで基本合意書に調印する予定で、これは世界のエネルギー市場を混乱させた約4カ月に及ぶ紛争を終結させる最初の大きな一歩となる。ドナルド・トランプ米大統領は2日、この合意を発表し、ホルムズ海峡の再開と米海軍の封鎖即時解除を宣言した。

海運各社は慎重姿勢

政治的な突破口にもかかわらず、海運各社は様子見姿勢を崩していない。世界最大級のタンカー運航会社である商船三井は、合意が実際に機能することが証明されるまで、自社船を同海峡に航行させない方針を示した。海運データによると、同海峡を通過するタンカー輸送量は通常のごく一部にとどまっており、機雷の除去には数週間を要する可能性がある。米政府高官によれば、イランが通過船舶に対し通行料や費用を課さないことを条件に、船舶の航行は1～2週間以内に大幅に増加する見通し。これに対しテヘラン側は海事サービス料を徴収する法的権利を主張し、反発している。

ウォール街、供給見通しで予想引き下げ

主要銀行はすでに石油価格見通しを修正している。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは予想を引き下げ、ペルシャ湾岸からの供給は従来の予想より早く紛争前の水準に回復するとみている。原油価格が1バレル＝80ドルを下回ったのは、3月にイラン戦争が始まる前が最後だった。米政府高官は、基本合意書の署名と同時にイランは石油販売を開始できると述べ、保険、銀行、運輸サービスに関する条項が含まれているという。ロイター通信によれば、3000億ドルの復興基金が設立され、その約半分はすでに5つの地域で割り当てられている。

この合意により、イランは直ちに石油輸出を再開することが可能となり、数カ月にわたりペルシャ湾岸の原油が不足していた市場に、相当な供給が追加される可能性がある。国際エネルギー機関（IEA）は、この紛争により世界市場からピーク時に1日約300万バレルの供給が消失したと推定している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。