Edgen Stock·Nov 21 2025, 08:20データセンター建設を中心に、人工知能関連の設備投資が急増し、米国経済成長の主要な推進力となり、実質GDPに約1%貢献しています。この投資ブームはテクノロジー株を通じて大きな富を生み出していますが、同時に雇用喪失や市場の集中などの潜在的なリスクも提示しています。
人工知能は投機的な技術から米国経済における支配的な力へと移行し、バークレイズはAIが2026年までに、連邦準備制度の政策や関税といった伝統的な要因を凌駕する最も重要なマクロ経済変数になる準備が整っていると報告しています。データによると、AI関連の設備投資はすでに米国GDP成長率に約1パーセントポイント貢献しており、テクノロジー株の評価額に結びつく大きな富の効果を通じて経済を支えています。
J.P.モルガン・アセット・マネジメントによると、2025年上半期には、AI関連の設備投資がGDP成長率の推定1.1%を占めました。主にデータセンターと情報処理機器に費やされたこの支出は、米国消費者を上回る拡大の原動力となっています。ハーバード大学の経済学者ジェイソン・ファーマンは、この投資がなければ、同時期の米国GDP成長率はわずか0.1%だっただろうと指摘しました。
大手テクノロジー企業の総設備投資の見積もりは、年間2,800億ドルから4,050億ドルへと31%上方修正されており、持続的な投資を示唆しています。この支出は消費に直接的な影響を与えます。Yahoo Financeの分析によると、わずか30のAI関連株のバスケットが5兆ドルを超える新たな富を生み出し、これにより推定1,800億ドルの追加的な消費者支出が促進されたとされています。これは過去1年間の総増加額の約6分の1に相当します。
AIは2022年後半以降、米国株式市場のパフォーマンスの主要な触媒となっており、バークレイズはAI関連株式がS&P 500の総パフォーマンスの75%から80%を牽引したと推定しています。報告書は「AI支出が投資を助け、AI株式が消費を助けた」と述べています。
しかし、このブームは一部のアナリストが「諸刃の剣」と呼ぶものを提示しています。人材紹介会社のチャレンジャー、グレイ＆クリスマスは、今年10,375件のレイオフ発表でAIが直接的に引用されたと報告しており、設備投資が活況を呈している一方で、雇用喪失を通じて米国消費者へのリスクが浮上していることを示唆しています。さらに、バンガードは、より広範な経済に対して強気な見通しを維持しているにもかかわらず、テクノロジーセクター自体の将来のリターンは「抑制される」と予測しています。これは、AIの恩恵が最終的にバリュー志向の非米国株に広がるという予想があるためです。
アナリストたちは、AIが新しいマクロ経済の基礎であるという考えに集約しています。バークレイズのジテッシュ・ラジャディヤクシャは、「投資家と米国にとって最大の危機は、AI革命が失速することだ」と述べました。この意見は、ルネサンス・マクロ・リサーチも同様に表明しており、AIデータセンターの建設がGDP成長への貢献において米国消費者支出を史上初めて上回ったと計算しました。
上昇の可能性は明らかであるものの、バンガードはより微妙な視点を提供しており、米国が実質GDP成長率3%を達成する可能性は60%と予測していますが、テクノロジー株の高い評価額が将来の利益を制限する可能性があると警告しています。同社は、長期的な恩恵を受けるのは、他の市場セクターにおけるAI技術の消費者であろうと示唆しています。
米国経済がAI投資サイクルに依存していることは、新たな、重大なリスク要因を導入しています。成長は高度に集中しており、マイクロソフト (MSFT)、アルファベット (GOOGL)、メタ・プラットフォームズ (META)、**アマゾン (AMZN)**などの企業による支出が中核インフラを構築しています。これは信頼の兆候である一方で、小売業や建設業など、高コストと消費者支出の減少に苦しむ経済の他のセクターにおける潜在的な弱点も覆い隠しています。したがって、AI関連の技術進歩の減速や企業設備投資の撤退は、米国経済全体に不均衡な悪影響を及ぼす可能性があります。