Edgen Stock·Dec 05 2025, 08:49イングランド銀行は、16兆ドル規模のプライベートエクイティおよびプライベートクレジット市場のシステム全体にわたるストレステストを開始し、システミックリスクの評価を行っています。この動きは、業界で著しい統合が見られ、資本が最大手企業にますます集中する中、高レバレッジと市場の不透明性に対する懸念が高まっていることに対応するものです。
イングランド銀行（BoE）は、16兆ドル規模のプライベートエクイティおよびプライベートクレジット業界に対し、システム全体にわたるストレステストを開始しました。これは、急速に成長するこのセクターに対する規制監視に向けた重要な動きを示唆しています。この調査は、特に深刻な経済不況において、これらの市場がもたらすシステミックリスクを理解することを目的としています。この行動は、業界内で顕著な統合傾向と同時に起こっており、少数のメガファンドがますます多くの資本を獲得する一方で、全体的な資金調達は鈍化しています。
BoEによる「システム全体探索的シナリオ」と名付けられたこの演習は、大規模な金融ショックが英国経済に与える影響をモデル化するものです。銀行部門の義務的なストレステストとは異なり、プライベートエクイティ企業の参加は任意です。しかし、中央銀行は、アポロ・グローバル・マネジメント（Apollo Global Management）、ブラックストーン（Blackstone）、カーライル（Carlyle）、KKRを含む主要なプレイヤーからの協力を確保しました。これらの参加者は、英国のプライベートエクイティ・レバレッジド・バイアウト活動の約3分の1、およびプライベートクレジット市場の半分を占めています。個々の企業の弱点ではなく、システム全体の脆弱性に焦点を当てた最終報告書は、2027年初めに発表される予定です。
この規制当局による調査は、プライベートエクイティの資金調達において明確な「経験への逃避」が見られる中で行われています。**ピッチブック（PitchBook）**のデータによると、今年調達された総資本は前年の3,726億ドルから2,590億ドルに減少した一方で、上位10社のファンドは市場シェアを34.5%から45.7%に拡大しました。この統合により、新規および小規模ファンドが競争することはますます困難になっており、今年初めて設立されたファンドは過去最低の41社にとどまりました。アンドリュー・ベイリー総裁は金融安定理事会（FSB）の議長も務めており、プライベートクレジットをG20の主要な焦点分野として強調していることから、BoEの調査結果は新しい国際金融規制への道を開く可能性があります。
BoEのサラ・ブリーデン副総裁は、目標は「ストレス下で金融システムを通じてリスクがどのように流れるかについて、確固たる理解を得る」ことだと述べました。中央銀行の懸念は単なる理論的なものではありません。アンドリュー・ベイリー総裁は以前、米国企業のファースト・ブランズ（First Brands）とトリカラー（Tricolor）の破綻を、より広範な問題の潜在的な警告として指摘しました。彼は、これらの出来事が「高レバレッジ、脆弱な引受基準、不透明性、複雑な構造、および信用格付け機関への依存度」が、より広範な信用市場に波及効果を生み出す可能性を示したと述べました。
プライベート市場の影響力拡大は金融を超え、プライベートエクイティが支援する企業は、英国だけでも200万人以上の雇用を創出しています。この経済的影響力の拡大は、このセクターの安定性を政策立案者にとって重要な問題としています。BoEの積極的なリスク評価は、特に経済的・政治的不確実性が高まる世界情勢において、不透明で高レバレッジなこれらの市場の回復力に対する高まる懸念に対処しています。このストレステストは、これまで伝統的な規制の枠外で主に発展してきたリスクを理解し、潜在的に軽減するための極めて重要な一歩となります。