Edgen Stock·Nov 30 2025, 08:55中国の公式製造業購買担当者景気指数（PMI）は11月に49.2を記録し、8ヶ月連続の縮小となり、中国経済にとって持続的な課題を示しています。この数字は10月からわずかに上昇したものの、成長と縮小を分ける50ポイントのしきい値を下回ったままです。
11月の公式データによると、中国の工場活動は8ヶ月連続で縮小し、過去最長記録となりました。国家統計局は、製造業購買担当者景気指数（PMI）が49.2であったと報告しており、これは10月の49.0からわずかに上昇したものの、拡大と縮小を分ける50ポイントのしきい値を下回ったままです。この持続的な縮小は、主に国内需要の弱さに起因する、世界第2位の経済が直面している重大な逆風を浮き彫りにしており、広範な回復に課題を与え続けています。
11月の製造業PMIの数値49.2は、依然として勢いを取り戻すのに苦労しているセクターを示しています。サブインデックスの内訳は、状況のより詳細な見方を提供します。生産指数は10月の49.7から50.0に上昇し、生産が安定したことを示しています。新規受注指数も48.8から49.2にわずかに上昇しました。さらに、新規輸出受注は改善し、サブインデックスは45.9から47.6に上昇し、外部需要のわずかな回復を示唆しています。しかし、これらの漸進的な改善にもかかわらず、主要な数値が縮小領域にとどまっていることは、決定的な好転がまだ実現していないことを強調しています。
製造業の長期的な低迷は、中国国内経済と世界市場の両方に直接的な影響を与えます。持続的な弱さは、政府の景気刺激策と貿易戦争の停戦が、まだ堅調な産業回復に完全に転換されていないことを示唆しています。世界市場にとって、中国の製造業の減速は、原材料や商品の需要減少につながり、商品輸出国経済に潜在的に影響を与える可能性があります。このデータは、中国のサプライチェーンと消費者需要に依存する投資家や企業にとっての不確実性の雰囲気を強めています。
エコノミストは、基礎データが複雑で不均一な回復を示していると指摘しています。キャピタル・エコノミクス（Capital Economics）の中国エコノミストである**黄子純（Zichun Huang）**氏によると、消費財買い替え政策の効果の薄れが、国内需要の低迷に寄与する要因となっている可能性があります。黄氏は、「国内需要に関するシグナルはまちまちだった」と述べており、これは広範な縮小環境内でのわずかな改善に反映されています。
この長期にわたる工場活動の縮小期間は、米中貿易停戦にもかかわらず発生しており、これはセクターの課題が単なる貿易摩擦よりも根深いものであることを示唆しています。記録的な長期低迷は、中国経済内の構造的問題、特に国内消費の低迷を指摘しています。全体的な状況は依然として困難ですが、個別のポジティブなシグナルも存在します。データはハイテク製造業部門で穏やかな回復を示しており、戦略産業への的を絞った政策支援が、伝統的な製造業が遅れている間でも何らかの成果をもたらしている可能性があることを示唆しています。