Edgen Stock·Nov 10 2025, 19:23中国のインターネットプラットフォームは、数年にわたる規制強化の終焉を示すように、消費者ローン事業を段階的に再開しています。この復活は、北京が家計消費を刺激しようとする動きに牽引されており、アント・グループやテンセント傘下のWeBankなどの企業に潜在的な追い風をもたらします。しかし、収入の伸び悩みによる消費者ローン延滞の増加は大きな課題であり、注意深い監視が必要です。
中国のインターネットプラットフォームが消費者ローン事業を再開し始めたため、米国の株式市場は中国の消費者金融に関連するセクターで慎重ながらも楽観的な見方を示しました。この戦略的転換は、北京が数年にわたる規制強化の緩和と国内消費を刺激するための政府の積極的な推進を示すシグナルを発した後に続きます。
北京は2020年にインターネットセクターの包括的な規制改革を開始し、アント・グループの新規株式公開を中止させ、アリババ (9988) やテンセント (0700) を含む主要企業に厳格な再編要求と罰金を課したことで有名です。現在の政策転換は、積極的な措置、特に2025年8月の消費者ローン金利補助金の導入によって特徴付けられます。このプログラムは、アント・グループとテンセント傘下のWeBankを従来の銀行機関と並んで適格貸し手として明示しており、より緩和された規制環境を強調しています。
財務予測は、このセクターの顕著な回復を示しています。UBSは、オンラインプラットフォームを介した融資が2025年に前年比で7.6%増加し、5.4兆元（5.9兆香港ドルまたは7580億ドル）に達すると予測しています。この成長軌道は2029年まで年率7.4%の複合成長率で継続すると予想されており、2020年から2024年の間に記録された5.7%からの顕著な加速です。中国の全消費者ローン市場の約4分の1を占めるこのセクター全体では、今年度の利益が9.8%増加し、推定1100億元に達すると予想されています。
消費者ローンの慎重な再開は、経済を国内消費に向け、雇用を安定させるという北京の戦略的要請に直接起因しています。政府の金利補助金政策は、企業と個人の両方の消費者にとって借り入れコストを削減し、それによって需要を促進することを目的としています。これは、以前は債務に大きく依存していた投資主導型成長モデルから、より消費主導型のアプローチへの転換を示しています。これらの補助金プログラムにインターネットプラットフォームを明示的に含めることは、経済刺激のためにこれらのデジタルチャネルの到達範囲と効率性を活用したいという規制当局の意図を示唆しています。
規制の再調整はインターネットプラットフォームに追い風をもたらしますが、より広範な経済情勢は重大な課題を提示しています。それは、消費者ローン延滞の増加です。銀行信用資産登録・転送センターのデータによると、中国の銀行と消費者金融会社は2025年第1四半期に743億元の不良債権を売却しました。これは前年同期比で190%の増加です。消費者ローンはこの不良債務の約70%を占めていました。この延滞の急増は、主に所得の伸び悩みと低迷する雇用市場によって引き起こされ、家計の財政的負担を増大させています。アナリストは、中国の成人人口の5〜7%があらゆる種類のローンで延滞または滞納している可能性があると推定しています。
業界の専門家は、規制当局の感情の好転を認めています。UBSの大中華圏金融株式調査責任者であるメイ・ヤン氏は、状況について次のようにコメントしました。
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