Edgen Stock·Dec 04 2025, 06:10ゴールドマン・サックスは、産業金属市場において顕著な二極化を予測しており、供給過剰により2026年までにアルミニウム、リチウム、鉄鉱石の価格が急落すると見込む一方で、銅は引き続き堅調に推移すると予想しています。
ゴールドマン・サックスの最近の報告書は、産業用金属市場における著しい二極化を浮き彫りにし、深刻な供給過剰が2026年までにアルミニウム、リチウム、鉄鉱石の価格を押し下げると予測しています。対照的に、同行は、堅固な構造的需要と継続的な供給側の課題に支えられ、銅価格が堅調に推移すると予測しています。この分析は、コモディティのパフォーマンスにおける根本的な分裂を示唆しており、銅が他の金属を大幅に上回る位置にあるとされています。
ゴールドマン・サックスの分析によると、アルミニウム、リチウム、鉄鉱石は重大な逆風に直面しています。同行は、供給が需要を上回るため、2026年末までにこれらのコモディティの価格がそれぞれ18％、23％、17％下落すると予測しています。
逆に、銅の見通しは引き続き堅調です。報告書は、継続的な供給ボトルネックと構造的な需要の増加という2つの主要な要因により、1トンあたり10,000ドルの価格下限を設定しています。この需要は主に、世界の電力網の近代化への取り組み、AIデータセンターの拡大、再生可能エネルギーと電気自動車への継続的な移行によって促進されています。
この予測は、現在の市場動向によって裏付けられています。銅価格は最近、ロンドン金属取引所（LME）で1トンあたり11,400ドルを超える過去最高値を記録しました。これは、LME倉庫からの金属引き出し注文の急増によって引き起こされたものです。これは、供給逼迫の増大を示唆しており、コンサルティング会社ウッド・マッケンジーも同様の見解を示し、2025年には精錬銅の供給不足が304,000トンに達すると予測しています。データは、投資家がすでに供給逼迫を織り込んでおり、供給過剰な金属から銅への資本移動の可能性を生み出していることを示しています。
市場の専門家は、銅の供給側の圧力を確認しています。商品取引会社マーキュリア・エナジー・グループは、現在の市場ダイナミクスが来年第1四半期までに「世界的な大規模な供給逼迫」につながる可能性があると警告しています。
この見解は、主要生産者からの操業更新によってさらに強化されています。鉱業大手グレンコア（LON: GLEN）は最近、チリのコラワシ鉱山（**アングロ・アメリカン（LON: AAL）**と共同運営）での挫折を理由に、2026年の銅生産目標を930,000トンから810,000〜870,000トンに引き下げました。これらの主要サプライヤーによる生産削減は、市場をさらに制約すると予想されます。
銅と他の産業用金属の異なる経路は、コモディティセクターにおける根本的な分裂を強調しています。銅の需要は、電化と人工知能という高成長分野に直接結びついており、即時かつ構造的な需要を生み出しています。一方、鉄鉱石のような他の金属は、製鋼の脱炭素化など、より長期的で複雑な産業サイクルに関連しています。例えば、フォルテスキューが中国の宝武鋼鉄と協力してグリーンアイアン技術を開発している一方で、このようなイニシアチブは長い開発期間と鉱石の品位に関連する課題に直面しています。現在の状況は、エネルギー転換が最終的に多くのコモディティの需要を押し上げるものの、短期的な需給の不均衡が金属市場において明確な勝者と敗者を生み出していることを示しています。