Edgen Stock·Dec 01 2025, 07:59ドイツ銀行は、大幅な供給途絶と継続的な業界再編により、2026年まで銅市場の赤字が続く見込みであると予測しています。同行はこれに伴い長期的な価格目標を引き上げ、一部セクターでの需要減速による懸念よりも供給のひっ迫が上回ると予想しています。
ドイツ銀行は、世界の銅市場の見通しを修正し、2026年まで持続的な供給不足を予測しています。この分析は、深刻かつ継続的な供給側の混乱と、重要な業界再編に基づいています。同行は2026年の価格予測を1トンあたり10,600ドルに引き上げ、市場の逼迫が将来の生産を刺激するためにインセンティブ価格環境を必要とすると予測しています。この見通しは、中国の需要減速や広範な経済的懸念という逆風にもかかわらず維持されています。
最近のアナリストレポートで、ドイツ銀行は最新の商品予測を詳述し、銅市場における構造的な供給不足を強調しました。同行は2026年の銅価格目標を1トンあたり10,600ドルに引き上げました。さらに、2026年上半期には価格が1トンあたり11,000ドルを超える可能性があると予測しています。UBSなどの他の機関は、2026年9月までに価格が1トンあたり12,500ドルに達する可能性があると予測しており、さらに強気な見方を示しています。
この予測の核心は、供給と需要の著しい不均衡です。銅の需要は年間約2.5%のペースで着実に増加すると予想されています。対照的に、鉱山生産量は2025年に減少した後、2026年にはわずか1%の微増にとどまると予測されています。この最小限の供給反応では、拡大する供給不足を解消するには不十分です。
持続的な銅供給不足の予測は、生産者と消費者の両方に重大な影響を与えます。製造業、建設業、電子機器など、銅に大きく依存する産業セクターにとって、この予測は継続的なコスト圧力を意味します。逆に、銅鉱山会社はより高い価格環境から恩恵を受ける可能性があります。Anglo Teck、Glencore、Freeport-McMoRanのような企業は、生産者に高いマージンをもたらす可能性のある市場に位置しています。
この分析は、市場が「インセンティブベースの価格設定体制」に入りつつあることを示唆しています。この金融ダイナミクスは、長期的な需要を満たすために企業が新しい鉱山能力に投資し開発するための必要な財政的インセンティブを提供するために、価格が長期間にわたって高水準を維持する必要があることを意味します。
ドイツ銀行のコメントは、根本的な供給制約が強気予測の主要な推進要因であることを強調しています。同行は、主要な業界再編と深刻な供給途絶が相まって、市場が以前の予想よりも早く引き締まったと述べています。同行のアナリストは、2025年後半の中国需要の顕著な減速と、人工知能関連の潜在的な投資バブルに関する懸念を認識しながらも、この見方を維持しています。
大規模な世界経済の低迷がない限り、同行の立場は、構造的な供給問題が中期的に銅市場の軌道を形作る主要な要因となるだろうということです。
銅市場の状況は、重要な工業用原材料のサプライチェーンの脆弱性というより広範なテーマを反映しています。新しい鉱山プロジェクトへの数十年にわたる投資不足は、地政学的な不安定性や主要な生産地域におけるより厳格な環境規制と相まって、ボトルネックを生み出しています。伝統的なセクターからの需要は依然として堅調ですが、エネルギー転換技術（電気自動車や再生可能エネルギーインフラなど）やAI駆動のデータセンター拡張からの新たな需要は、さらなる圧力を加えることが予想されます。金融機関の現在の価格予測は、市場が新しい、大量の銅供給を市場に投入するために必要な高い設備投資コストと長いリードタイムを織り込み始めていることを示しています。