Edgen Stock·Dec 09 2025, 08:28ユーロは対米ドルで約7週間ぶりの高値となる1.1663ドルまで上昇した。この動きは、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が市場で高まっていることに加え、欧州中央銀行（ECB）の安定した見通しが対照的であることが要因となっている。
ユーロ（EUR）は対米ドル（USD）で約7週間ぶりの高値となる1.1663ドルまで上昇した。この上昇は主に、米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）の金融政策に対する期待の相違が要因となっている。市場はFRBによる近々の金融緩和を予想しているが、ECBは現在の金利水準を維持すると予測されており、ユーロにとって有利な利回り差を生み出している。
データによると、ドル指数は軟化し、約1ヶ月ぶりの安値付近で推移している。CME FedWatchツールによると、市場はFRBの次回会合での25ベーシスポイントの利下げ確率を87%と織り込んでいる。この広範な期待がドルに significantな下押し圧力をかけている。
主要な市場への影響は、主要中央銀行間の乖離が拡大していることである。FRBは、アナリストが「タカ派的利下げ」と呼ぶ、利下げと慎重なフォワードガイダンスを伴う措置を講じる構えである。これとは対照的に、ECBは利下げを行わない見通しである。ECB理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏の最近のコメントは、「次の動きは利上げになるという見方で問題ない」と示唆しており、政策格差をさらに強めている。
このダイナミクスはEUR/USDペアにとどまらない。オーストラリアドルは2.5ヶ月ぶりの高値を、カナダドルは10週間ぶりの高値を記録しており、それぞれの主要中央銀行も金利を据え置く見通しである。ドル安はコモディティ価格も支援し、金は6週間ぶりの高値に上昇した。
市場ストラテジストはFRBのメッセージングを綿密に注視している。BNYメロンの市場マクロ戦略責任者であるボブ・サベージ氏によると、連邦公開市場委員会（FOMC）会合では、タカ派とハト派双方のメンバーから異論が出る可能性があり、見通しを複雑にしているという。彼は、「タカ派とハト派双方のメンバーから異論が出ると予想している」と述べている。
欧州側では、センチメントは著しく異なる。ECB理事会メンバーのオリ・レーン氏が「中期的なインフレリスクはわずかに下向きに傾いている」と述べた一方で、イザベル・シュナーベル氏のより最近の、影響力のあるコメントは、現在ユーロを取り巻く市場のポジショニングを決定するタカ派的な姿勢を示唆している。
今週は、FRB、オーストラリア準備銀行、カナダ銀行、スイス国立銀行の政策会合が予定されており、世界の市場にとって極めて重要である。FRBの決定は主要なイベントであり、他の中央銀行や世界の市場リスクセンチメントの方向性を決定すると予想される。ドルの動きはこの物語の中心である。最近の下落にもかかわらず、週次ポジショニングデータは、投機家が最近の関税関連のボラティリティ以前以来最大のドルに対するネットロングポジションを保有していることを示しており、FRBのガイダンスが予想よりもハト派的でなかった場合、一部の投資家が潜在的な反発に備えていることを示唆している。