Gemini、財政的課題に直面しながら予測市場への参入を追求

拡大するセクターの中で予測市場への参入を目指すGemini

米国の暗号通貨取引所Geminiは、デリバティブ取引所の運営に関する規制当局の承認を申請し、急成長する予測市場セクターへの戦略的拡大を積極的に追求しています。このイニシアチブは、同社が収益源の多様化を図り、財政的緊縮期間後に市場での地位を強化しようとしている中で行われます。

規制されたイベント契約への戦略的移行

暗号通貨取引所の親会社であるGemini Space Station Inc.は、5月にデリバティブ取引所の立ち上げのために米国商品先物取引委員会（CFTC）に申請書を提出しました。この「Gemini Titan」と名付けられたエンティティは、連邦政府が規制するイベント契約を提供する「指定契約市場」として運営されることを目指しています。報道によると、同社はこれらのサービスを直接提供し、第三者との提携を避ける意向であり、これにより米国市場でKalshiや再浮上したPolymarketなどの既存プレーヤーと直接競争することになります。しかし、申請プロセスは、現在進行中の米国政府のシャットダウンによって悪化している遅延に直面しており、これがいくつかの機関における規制当局の審査に影響を与えています。

予測市場の成長と競争環境

Geminiの進出のタイミングは、予測市場の著しい成長期と重なります。セクター全体の週次取引量は10月最終週に20億ドルという史上最高額に急増し、2024年の米国大統領選挙中に観察された活動レベルを上回りました。Dune Analyticsのデータは、PolymarketとKalshiが支配的な勢力であることを示しており、それぞれ週あたり約10億ドルの取引を処理しています。Polymarketは名目取引量10億6200万ドルを記録し、Kalshiはそれに続いて9億5000万ドルでした。LimitlessやMyriadを含む他のプラットフォームは、それぞれ2193万ドルと385万ドルと著しく少ない量を記録しました。取引数では、Kalshiが357万5千件の取引でPolymarketの258万6千件を上回りました。

Geminiの財務実績と評価の背景

Geminiのこの戦略的転換は、重大な財政的課題を背景に行われます。2025年9月のナスダックIPOで33億ドルの評価額で4億2500万ドルを調達した後、同社の株価は数週間で24%と急速に下落し、最終的にはデビュー価格の32ドルから49%下落し、最近の火曜日には16.29ドルで取引を終えました。同社は2025年上半期に2億8200万ドルという大幅な純損失を報告しており、これは2024年全体で記録された1億5800万ドルの赤字のほぼ2倍です。収益も減少し、2025年上半期には6860万ドルに落ち込み、前年同期の7430万ドルから減少しました。取引手数料は現在、Geminiの収益の約70%を占めています。決定的に、Geminiは年換算収益の26倍で取引されており、年換算収益の5.8倍で取引されているCoinbase（COIN）と比較して著しく高い倍率です。アナリストは、Geminiが現在の評価倍率を正当化するためには87%の収益成長が必要であると示唆しています。

専門家のコメントと広範な影響

Needhamのアナリストは、「予測市場への参入は、Geminiが収益源を多様化する機会となり得る」と指摘し、戦略的根拠に肯定的な見通しを示しています。この動きは、Geminiが提供するサービスを拡大する広範な取り組みと一致しており、これには現在180億ドルの運用資産（AUM）を誇るカストディサービスの成長や、EU MiCA規制への準拠の確保も含まれます。しかし、予測市場セクターには規制上の複雑さとリスクがないわけではありません。KalshiやRobinhoodを含むいくつかのプラットフォームは、市場が違法なギャンブルに該当するかどうかに関して、差し止め命令や訴訟などの法的課題に直面しています。さらに、Polymarketはさまざまな法域でブロックされており、Crypto.comのスポーツイベント契約は、米国の特定の州で執行措置を引き起こしています。これらの前例は、Gemini Titanが乗り越えなければならない不確実な規制環境を浮き彫りにしています。

展望と主要な要因

Geminiの予測市場への参入の成功は、CFTCの承認を得ること、そしてますます競争が激化する状況の中でユーザーを引き付け、維持する能力にかかっています。同社の戦略的転換は、伝統的な交換サービスを超えて新たな成長経路を見つけようとする暗号通貨企業の広範な業界トレンドを強調しています。投資家は、Geminiの規制当局の承認に関する進捗、財政的損失を軽減する能力、そして急速に進化する予測市場セグメントで significant なシェアを獲得する能力を綿密に監視するでしょう。米国のイベント契約を取り巻く規制の明確さは、このセクターのすべての参加者の長期的な成功を決定する重要な要因であり続けるでしょう。