Edgen Stock·Nov 03 2025, 17:38ギルダン・アクティブウェアは、2025年第3四半期に堅調な財務実績を発表し、市場の期待を上回るとともに、ヘインズブランズの戦略的買収を進めています。この買収は、ギルダンのベーシックアパレル市場シェアを大幅に拡大し、実質的な事業シナジーを解き放つものと期待されています。
米国のアパレルメーカーであるギルダン・アクティブウェア（TSX: GIL）は、2025年9月28日に終了した第3四半期の純売上高が過去最高を記録したと発表しました。同時に、ヘインズブランズ社（NYSE: HBI）の戦略的買収に向けた準備も進んでいます。これらの結果は、同社が世界のベーシックアパレル分野における市場での存在感を大幅に拡大しようとする中での事業の強さを強調しています。
2025年第3四半期、ギルダン・アクティブウェアは純売上高で9億1,100万ドルを達成し、前年同期比2.2%増となりました。この実績は、同社の以前の低一桁台成長ガイダンスに沿ったものでした。特にアクティブウェアの売上高が好調で、純売上高に5.4%の成長を貢献しました。
売上高の増加にもかかわらず、営業利益は2024年第3四半期の1億9,290万ドルから1億9,210万ドルへと0.4%わずかに減少しました。純利益も8.6%減少し、2024年第3四半期の1億3,150万ドルから2025年第3四半期は1億2,020万ドルとなりました。ギルダンの社長兼CEOであるグレン・チャマンディ氏は、好調なアクティブウェア売上と過去最高の調整後希薄化EPSに牽引された収益性の高い成長を強調し、当四半期の業績に満足の意を表明しました。
2025年通期の見通しとして、ギルダンは中一桁台の収益成長ガイダンスを維持しています。同社は通期の調整後営業利益率ガイダンスを上方修正し、以前の50ベーシスポイントの推定に対し、約70ベーシスポイントの増加を予想しています。調整後希薄化EPSは現在、3.45ドルから3.51ドルの範囲と予想されており、これは前年比15%から17%の増加を意味します。
2025年8月、ギルダンはヘインズブランズ買収の意向を発表しました。これは、ギルダンの事業専門知識を活用し、価値創造を強化することで、統合された事業体を世界のベーシックアパレル市場における「リーダー」として位置づけることを目的とした動きです。約22億ドルの株式価値と、引き受けられる純負債を含む企業価値44億ドルと評価されるこの取引は、業界の展望を大きく変えることになるでしょう。
契約条件に基づき、ヘインズブランズの株主は、所有する各株式につきギルダン株0.102株と現金0.80ドルを受け取ることが予想されています。この組み合わせは、2025年8月11日のヘインズブランズの終値に対し24%のプレミアムを表します。取引完了後、ヘインズブランズの投資家は、希薄化されていないベースで、統合会社の株式の約19.9%を集合的に保有することになります。
ヘインズブランズ買収の発表を受けて、ギルダン・アクティブウェアの株価は2025年7月2日に10%上昇するなど、顕著な好反応を示しました。この急騰は、この取引の戦略的メリットに対する投資家の信頼を反映しています。
アナリストは概ねこの買収を賞賛しており、ギルダンの製品提供の多様化、大幅な1株当たり利益（EPS）成長の推進、そしてアクティブウェア、インナーウェア、小売、卸売セグメント全体にわたるよりバランスの取れたミックスの確立の可能性を挙げています。TDコーエンのアナリスト、ブライアン・モリソン氏は、82.63ドルの目標株価で買い推奨を発行し、一方、モーニングスターのアナリスト、デビッド・スワーツ氏は目標株価を128.43ドルに引き上げました。
この買収は、ベーシックアパレル分野におけるグローバルな巨大企業を創出し、ギルダンの収益を倍増させ、その事業基盤を多角化すると予測されています。統合された事業体は、買収後3年以内に年間少なくとも2億ドルの運転コストシナジーを達成すると見込んでいます。これらのシナジーは、ギルダンの垂直統合生産モデルを活用した運用効率の向上、製造の最適化、物流の共有、および調達戦略の強化から生まれると予想されます。
プロフォーマ・レバレッジ比率は、EBITDAの3.2倍と計算されており、予想される2億ドルのシナジーを考慮すると2.8倍に減少すると予測されています。同社は、取引完了のタイミング、潜在的な債務削減努力、およびヘインズブランズのオーストラリア事業への予想される投資からの収益に応じて、さらに2.6倍への削減を目指しています。
この取引は、ギルダンの調整後希薄化EPSに即座に寄与すると予想されており、予想される運転シナジーを考慮すると、調整後希薄化EPSに20%以上の寄与が見込まれます。経営陣は、2026年から2028年までのEPSの年平均成長率（CAGR）を20%と予測しており、現在の年間予想である1株あたり3.50ドルを基準として、2028年までに約1株あたり6ドルに達する可能性があります。これらのシナジーの成功裏な実現と戦略的統合が、統合された事業体の将来の財務実績と市場での地位の重要な決定要因となるでしょう。