Edgen Stock·Dec 06 2025, 11:35世界のトップティア投資企業が10年ぶりに香港IPOの主要投資家として復帰し、今年の資金調達額が3倍以上に増加して750億ドルに達するなど、市場の力強い回復を示唆しています。
香港の新規株式公開（IPO）市場は、10年以上の空白期間を経て、著名なグローバル機関投資家が基盤投資家として復帰したことにより、著しい回復を遂げています。ミレニアム・マネジメント（Millennium Management）やジェーン・ストリート・グループ（Jane Street Group）などの企業が主要な上場を支え、市場の回復に多大な信頼を与えています。この新たな信頼は、IPOによる資金調達が3倍以上に増加し、今年750億ドルに達したことで裏付けられており、これは2021年以来の最高水準です。
香港市場の回復を決定づける特徴は、トップティアの海外資本が基盤投資の役割に再参画していることです。Dealogicのデータによると、ミレニアム・マネジメント（Millennium Management）、ジェーン・ストリート・グループ（Jane Street Group）、**M&GインベストメンツLtd.（M&G Investments Ltd.）**はすべて、少なくとも10年間務めていなかった基盤投資家としてIPOに参加しています。基盤投資家は、オファリングが開始される前にその大部分を取得することを約束するもので、この慣行は実行リスクを低減し、広範な市場に強い機関的承認のシグナルを送ります。このコミットメントはIPOの安定した基盤を提供し、発行体の見通しと市場の健全性に対する強気の指標として広く解釈されます。
これらの影響力のある投資家の復帰は、香港の資本市場に深い影響を与えます。これはセンチメントの明確な変化を示し、グローバル資本が今や香港を安定して収益性の高い投資先と見なしていることを示唆しています。ハンセン指数（.HSI）は今年、米国ベンチマークを約30%上回る上昇を記録し、この前向きな見通しを強化しています。300社以上の企業が香港での上場を申請しており、市場は持続的な活動が期待されています。この基盤資本の流入は、より高い評価額を支え、流動性を高め、より質の高い国際企業や中国企業を取引所に引き付けると予想されます。
市場の専門家は、このトレンドを地域経済の強さによって推進される構造的変化と見ています。**ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）**のアジア（日本除く）ECM責任者であるジェームズ・ワン氏は、「中国の回復とインドの継続的な拡大が、今年のアジア全域での株式発行を牽引する二つのエンジンでした」と述べています。
この見解は法律専門家にも共感されています。法律事務所**デイビス・ポーク（Davis Polk）**のパートナーであるリ・ヘ氏は、「米国の混乱期には、分散投資と構造的な上昇を求めて資本がアジアに回転するのをしばしば見かけます」と述べています。
しかし、テクノロジー評価に関しては一部慎重な見方も残っています。**フレッシュフィールズ（Freshfields）**のパートナーであるアルン・バラスブラマニアン氏は、AIセクターでの売りの可能性について警告しました。「AIバブルに関するこれらの懸念の一部が大幅な売りにつながる場合、それは伝染する可能性があります... 大幅な売りは単一のセクターだけでなく、市場全体に影響を与えます。」
このトレンドは、米国の地政学的および貿易政策の不確実性の中で分散投資を求める動きによって推進される、アジア市場へのより広範なグローバル資本のローテーションの中に位置付けられます。香港のIPOパイプラインは、百度（Baidu）のAIチップ部門昆侖芯（Kunlunxin）、および大規模言語モデル開発者の**智譜AI（Zhipu AI）やミニマックス（MiniMax）**といった注目度の高いテクノロジー企業や人工知能企業に特に集中していることを反映しています。AIの物語は強力な触媒ですが、関連する評価額の懸念は市場の勢いに対する主要なリスクを表しています。それにもかかわらず、米国と比較して地域市場がAIに対して比較的「アンダーウェイト」であるため、これは異なるリスクプロファイルで成長を求める投資家にとって魅力的な機会を提供するかもしれません。