Edgen Stock·Nov 21 2025, 03:17ゴールドマン・サックスは、主要な供給途絶により2025年には市場が赤字に転じると予想されるため、長期銅価格予測を1トンあたり15,000ドルに大幅に引き上げました。今回の修正は、世界の鉱山供給成長予測の下方修正と、主要な産業部門からの安定した需要によって推進されています。
ゴールドマン・サックスは、銅市場の見通しを大幅に修正し、2035年までの長期価格予測を1トンあたり15,000ドルに引き上げました。この調整は、主要鉱山での生産中断など、供給側の顕著な制約に基づいています。これにより、投資銀行は2025年に市場が赤字になると予測しており、以前の黒字予測から逆転しました。この最新の分析は、堅調な産業需要を背景に鉱山供給の伸びが鈍化することによって引き起こされる構造的な不均衡を指摘しています。
改訂された予測の核心は、世界の銅鉱山供給予測の大幅な下方修正です。**フリーポート・マクモラン（FCX）**が運営するグラスベルグ鉱山での生産中断（「不可抗力」の宣言に至った）を受け、ゴールドマン・サックスは市場均衡の計算を再調整しました。同銀行は現在、2025年の世界の銅鉱山供給量がわずか0.1%増加し、2026年には1.3%増加すると予測しています。この供給ショックにより、同銀行の2025年の市場予測は、105,000トンの黒字から55,500トンの赤字へと転換しました。
長期目標は2035年までに1トンあたり15,000ドルに設定されていますが、同銀行は短期的な見積もりも調整しました。年末の価格予測は1トンあたり11,000ドルに再度言及されています。2026年から2027年の期間では、長期的な構造的赤字が定着する前に、小規模で一時的な市場黒字によって上限が設けられる可能性があり、価格は1トンあたり10,000ドルから11,000ドルの範囲で取引されると予想されています。
今回の予測修正は、世界の銅サプライチェーンの脆弱性の増大と、単一障害点に対する脆弱性を浮き彫りにしています。2025年に予測される赤字への移行は、投入コストの上昇に直面する可能性がある産業消費者にとって、より引き締まった市場を示唆しています。投資家にとって、この分析は、構造的な供給制限によって推進される銅の長期的な強気論を強化します。市場参加者は、**ロンドン金属取引所（LME）**のフォワード構造におけるこれらのダイナミクスを観察し、主要生産地域からのニュースに反応していると報じられています。
ゴールドマン・サックスの報告書によると、グラスベルグ鉱山での中断は極めて重要な出来事であり、約525,000トンの銅供給不足をもたらしました。投資銀行のアナリストは、この出来事だけで2025年の世界の市場バランスを赤字に転換させるのに十分であったと指摘しました。彼らは2026年にはわずかな黒字が戻ると予想していますが、全体的な供給状況は「脆弱」と表現されています。同銀行は、2026年初頭の投資家の利益確定が一時的な価格下落を引き起こす可能性があるものの、継続的な供給問題により、支配的な長期トレンドは依然として上昇すると予想しています。
世界の市場がグラスベルグのような数少ない大規模鉱山に依存していることは、重要な構造的リスクを浮き彫りにしています。いかなる操業中断も、世界の供給と価格に過大な影響を与える可能性があります。需要サイドでは、堅調な製造業に支えられ、市場は依然として堅調です。その証拠として、ヒンダルコ・インディアの銅部門で11%の収益増加があり、健全な産業消費を示しています。この、制約された供給と、世界的な電化およびグリーンエネルギーイニシアチブによって推進される強力で持続的な需要とのダイナミクスが、銅の長期的な強気シナリオの基盤を形成しています。