Edgen Stock·Dec 08 2025, 15:43元ホワイトハウス経済顧問であり、連邦準備制度理事会議長の潜在的候補者であるケビン・ハセット氏が、経済データに基づいた利下げをFRBが検討すべきだと公に主張した。これは、特に市場が異常な動きを示す中で、中央銀行の独立性と将来の政策方向性に関する議論を煽っている。
次期連邦準備制度理事会議長の有力候補であるケビン・ハセット氏が、経済データに基づいた慎重な利下げが適切であると公に表明しました。この発言は、債券市場がFRBの最近の緩和策に反し、長期利回りが上昇している中で行われ、投資家がインフレ、連邦債務、中央銀行の政治的独立性について懸念していることを示しています。
元ホワイトハウス国家経済会議ディレクターであるケビン・ハセット氏は、連邦準備制度理事会がその政策を導くために経済データに焦点を当てるべきであり、現在の状況が「慎重な」金利引き下げを正当化する可能性があると主張しました。彼はまた、現在のFRB議長ジェローム・パウエルもこのデータ中心のアプローチに同意していると信じていると述べました。これらの発言は、ハセット氏がパウエル氏の任期が5月に終了する際にトランプ大統領によって次期FRB議長に指名される有力候補と広く見なされているため、大きな注目を集めています。
現在進行中の連邦準備制度理事会の金融緩和サイクルに対する市場の反応は、歴史的に異例です。中央銀行はすでにベンチマーク金利を1.5パーセンテージポイント引き下げ、3.75%から4%の範囲に設定しており、トレーダーは来たる12月の会合でさらに0.25パーセンテージポイントの利下げが行われる確率を87%と見積もっています。しかし、長期国債利回りは逆方向に動いています。緩和サイクルが始まって以来：
中央銀行が利下げしているにもかかわらず借入コストが上昇するというこの乖離は、市場の大きな懸念を示しています。アナリストは、利回り上昇をタームプレミアムの増加 — 投資家が長期債を保有するために要求する追加利回り — に起因すると考えています。このプレミアムは、持続的なインフレ、拡大する連邦債務負担、そしてFRBがより積極的な利下げのために政治的圧力に屈する可能性についての懸念を反映しています。
この状況は、ウォール街全体からコメントを引き出しました。多くの専門家は、市場の行動をFRBの認識されている政策方向への直接的な挑戦と見ています。
「FRBに政治家を置いても、債券利回りは下がりません」と、スタンダード銀行G10戦略責任者であるスティーブン・バロウは述べ、政治的影響を受けたFRBが市場の信頼を失い、意図せず利回りを押し上げるリスクを強調しました。
ビアンコ・リサーチの社長であるジム・ビアンコは、市場が「政策について本当に懸念している」と示唆し、FRBが「行き過ぎた」可能性があると、より厳しい警告を発しました。彼は、FRBがこれらの条件下で利下げを続ければ、住宅ローン金利が「垂直に上昇する」可能性があると警告しました。
反対に、JPモルガン・チェース＆Co.のグローバル金利戦略責任者であるジェイ・バリーは、経済が回復力を持つ間に利下げを行うことで、「FRBはこの拡大を維持しようとしており、終わらせようとはしていない」と主張し、これにより利回りが積極的に下落する可能性が自然に制限されると述べています。
ハセット氏のコメントは、タカ派とハト派のメンバーの間で内部論争が続く、分裂した**連邦公開市場委員会（FOMC）**を背景としています。パウエル議長はこれらの派閥のバランスを取る任務を負っており、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、彼が予想される利下げと、将来の利下げのハードルが高いことを示唆するメッセージを組み合わせることで、「タカ派的利下げ」を試みると予測しています。この戦略は、インフレを懸念するタカ派をなだめることを目的としています。
次期FRB議長をめぐる議論は、重要な要素です。ハセット氏はFRBをよりハト派的な政策に導く「トランプ支持者」と見なされています。これは、中央銀行の独立性が脅かされているという懸念を増幅させており、この感情は債券市場の動揺に反映されています。現在の市場動向は、2000年代半ばにFRBが利上げを行ったにもかかわらず長期利回りが低いままであった「グリーンスパンの謎」の逆転と呼ばれています。今日、世界的な債券供給過剰が利回りに上昇圧力をかけており、長期金利に対する中央銀行の制御を制限しているようです。