Edgen Stock·Nov 25 2025, 18:12住宅市場アナリストのメロディ・ライトは、2025年から始まる数年間にわたる価格調整を予測しており、2026年から2027年には最大50%の価格下落に達する可能性があります。この分析は、FHAローンが「現代版サブプライム」として機能していることや、投資家活動によって市場が大きく歪められていることなど、システム的なリスクを指摘しています。
住宅市場アナリストでありHuringa CEOのメロディ・ライトは、米国住宅市場について弱気な予測を発表しました。これは、「2008年よりも深刻な」可能性のある、大規模で数年にわたる価格調整を予測しています。この予測では、2025年に全国的な住宅価格の下落が始まり、景気後退が始まるとしています。調整の核心は2026年から2027年の間に発生すると予想されており、ピークから底までの価格下落は最大50%に達する可能性があります。ライトによれば、この調整は住宅価格が中間世帯所得と再調整するために必要です。
ライトは、差し迫った調整の原因をいくつかの根本的な金融上の脆弱性に帰しており、この状況を「スローモーション崩壊」と表現しています。彼女の主張の中心的な柱は、連邦住宅局（FHA）ローンの役割であり、彼女はこれを「現代版サブプライム」と呼んでいます。このローンカテゴリにおける延滞率の上昇は、重要な危険信号です。
さらに分析すると、市場が基本的な需要から乖離していることが明らかになります。2024年の主要データは、初めて住宅を購入する人の数が1980年代に追跡が開始されて以来の最低水準にまで落ち込んでいることを示しています。同時に、投資家は現在、市場の30〜40%というかなりの割合を占めています。ライトは、FHA融資を確保するために親戚を「名義借り」として利用するなどの不正行為により、この数字が過小評価されている可能性があると示唆しています。このダイナミクスは、有機的な需要ではなく投機によって支えられている市場を指し示しています。さらに圧力を加えるように、銀行は貸付基準を厳格化し始めており、これは住宅購入能力にさらに影響を与え、信用利用可能性を制約することになるでしょう。
根強い住宅不足という主流の物語に反して、ライトの分析は供給過剰が増加していることを指摘しています。これは、主要な人口動態の変化、特に「ベビーブーマーの高齢化に伴う退場」傾向によって推進されており、市場に大量の在庫が流入すると予想されます。
市場軟化の兆候はすでに見て取れます。北東部、中西部、および様々なリゾートタウンで在庫が蓄積されています。新築部門では、建設業者が譲歩を増しており、新築住宅価格の下落は、より広範な市場の先行指標として機能しています。ライトは、これらの要因がデータの不透明性や投機的なインセンティブと相まって、危機の瀬戸際にある「凍結された」住宅情勢を作り出していると主張しています。
この予測の影響は住宅を超えて広がっています。ライトは、2026年6月までに差し押さえが大幅に増加することが明らかになり、景気後退が広く認識される兆候となると予想しています。これは経済に連鎖的な影響を及ぼし、金融機関、特に流動性の問題に直面しているノンバンク貸し手、そして消費者信頼感を損なう可能性があります。分析は、連邦準備制度が金利を引き下げたとしても、金融機関による貸付基準の厳格化により住宅ローン金利が大幅に下落しない可能性があり、その結果、住宅購入能力危機とその後の市場調整が長期化する可能性があることを示唆しています。