Edgen Stock·Nov 09 2025, 00:47Marathon Digital (MARA)は、2025年11月5日に約2億3600万ドル相当のビットコイン (BTC) 2,348枚を機関投資家向け取引所に送金しました。この動きは、米財務省一般会計（TGA）の増加と相まって、BTCと**イーサリアム (ETH)**の市場低迷に貢献しました。
2025年11月5日、米国株式市場は様々なパフォーマンスを見せましたが、**Marathon Digital Holdings (MARA)によるビットコイン (BTC)**の大規模な送金を受けて、仮想通貨市場は著しい変動を経験しました。ビットコイン価格は約5%下落し、**イーサリアム (ETH)**は8%下落しました。投資家は企業特有の行動とより広範なマクロ経済的な流動性変化の両方に反応しました。
2025年11月5日、Marathon Digital (MARA)は、約2億3600万ドル相当のビットコイン2,348枚を、Coinbase Prime、FalconX、Galaxy Digital、Two Primeという4つの主要な機関プラットフォームに送金しました。この取引はArkham Intelligenceによって検出されました。同時に、ブラックロック (BlackRock)も前の5日間で10億ドル以上のBTCとETHをCoinbaseに移動させていました。これらの大量送金に続き、ビットコインの価格は約5%下落し、イーサリアムは8%減少しました。広範な市場の低迷にもかかわらず、**ソラナ (SOL)**上場投資信託 (ETF)は、この期間中に新たな資金を吸収したと報じられています。
MARAは現在、約16億8000万ドル相当のビットコインを多額に保有していますが、資産を取引所に移動させることは、多くの場合、大規模なポジションの清算または再均衡化に先行します。MARAによるこの行動は、その財務戦略の変化を反映しています。同社は、新たに採掘されたすべてのビットコインを「ホールド」するという16ヶ月間の慣行を中止し、9月の生産量の約半分を売却しました。この調整は、運営コストの増加と、ネットワークの難易度上昇および取引手数料収入の減少を特徴とする困難なマイニング条件の中で行われ、これらの要因が主要なマイニング事業者の収益性を総合的に低下させました。
MARAの送金に対する市場の即時反応は警戒心であり、仮想通貨コミュニティの一部では「売り津波」を予想する声もありました。この感情は、より広範な金融情勢と相まって、ビットコインとイーサリアムの価格収縮に貢献しました。
最近の市場流動性に影響を与えた重要なマクロ経済的要因は、約9650億ドルに達した米財務省一般会計（TGA）の著しい増加でした。財務省内部でのこの現金の蓄積は、広範な市場から流動性を効果的に引き出しました。LondonCryptoClubのアナリストは、「財務省がTGAに現金を蓄積すると、本来であれば経済を循環するはずの流動性が除去される」と指摘しました。この流動性の引き締めは、銀行準備金の減少と資金調達コストの上昇にも明らかであり、担保付翌日物金利（SOFR）が拡大し、連邦準備制度の常設レポファシリティ（SRF）は2021年以来最高の利用額（100億ドルのローン）を記録しました。
差し迫った市場の圧力にもかかわらず、アーサー・ヘイズのような著名人は、ビットコインとより広範な仮想通貨市場の力強い回復を予想しています。ヘイズは、この潜在的な上昇を、予想される米国の金融拡大に帰結させ、増加する財務省債務と連邦準備制度の拡大するバランスシート、特にSRFを通じて、多額の流動性が注入されると予測しています。ヘイズは、「FRBのバランスシートの成長はドル流動性にとってプラスであり、最終的にビットコインや他の仮想通貨の価格を押し上げる」と述べました。彼は、継続的な財政拡大、通貨の価値低下、そしてデジタル資産に対する世界的な需要の増加に支えられ、ビットコインが100万ドルに達する可能性があるという長期予測を維持しています。
「一部のトレーダーは潜在的な『売り津波』を警告しましたが、他の人々は送金を戦略的なリスク軽減策と見なしました。」 — 仮想通貨コミュニティの観察者
「FRBのバランスシートの成長はドル流動性にとってプラスであり、最終的にビットコインや他の仮想通貨の価格を押し上げる。」 — アーサー・ヘイズ
「この流動性ひっ迫は、政府支出が再開され、連邦準備制度がバランスシート縮小を終える11月には緩和される可能性がある。」 — ラウル・パル
「財務省がTGAに現金を蓄積すると、本来なら経済を循環するはずの流動性が除去される。」 — LondonCryptoClubのアナリスト
仮想通貨市場は、オンチェーンのマイナー活動とマクロ金融力の複合的な影響を受けて、依然として重要な分岐点にあります。今後数週間で監視すべき主要な要因には、連邦準備制度の金融政策決定、特にそのバランスシートと金利ガイダンスへの調整が含まれます。米財務省一般会計の軌跡と政府支出の再開は、将来の市場流動性の重要な指標となるでしょう。さらに、Marathon Digitalのような主要なビットコインマイナーの、運用経済と市場のボラティリティに対応する進化する戦略は、供給ダイナミクスを形成し続けるでしょう。これらの要素が総合的に、ビットコインとより広範なデジタル資産エコシステムの短期および長期的な見通しを決定します。