Edgen Stock·Nov 26 2025, 12:57マイケル・バーリ氏のScion Asset Managementは、NvidiaとPalantirに対し名目価値11億ドルのプットオプションを公開し、AI関連株の評価に対する弱気な姿勢を示し、業界内で蔓延する会計慣行に疑問を呈しています。
マイケル・バーリ氏が運用するヘッジファンド、Scion Asset Managementは、人工知能セクターのリーダーである**Nvidia (NVDA)とPalantir Technologies (PLTR)**に対する大規模な弱気ポジションを開示しました。規制当局への提出書類を通じて、同社は第3四半期末時点で両社に対して名目価値11億ドルのプットオプションを保有していたことを明らかにしました。バーリ氏の主張は、AI分野における過大評価、ハードウェア減価償却に関連する疑わしい会計方法、および企業需要の持続可能性に関する懸念に焦点を当てています。
SECに提出された義務的な四半期報告書によると、Scion Asset ManagementはNvidiaとPalantirの両方に対して多額のプットオプションを取得しました。プットオプションとは、所有者に、特定の時間枠内で所定の価格で特定の原資産を売却する権利（ただし義務ではない）を与える金融契約です。この戦略は、投資家が証券価格の下落を予想する場合に採用されます。提出書類には四半期末時点のポジションが詳細に記載されていますが、オプションの行使価格、満期日、またはポジションがまだ有効であるかどうかは開示されていません。
2008年の金融危機前に住宅市場に対する成功した賭けで知られるマイケル・バーリ氏は、AIセクターに対する多角的な批判を公に表明してきました。彼の主な主張は以下の通りです。
バーリ氏のような著名な投資家による高額なショートポジションの開示は、AIを取り巻く市場の議論に значительное弱気な感情を導入しました。このような大規模なプットポジションは、オプションを販売したマーケットメーカーが自身の露出をヘッジするため、原資産の株価にテクニカルな売り圧力をかける可能性があります。これは、93億ドルに及ぶインサイダー株式売却の報告によってさらに悪化し、市場の信頼が潜在的なピークに達したことを示唆しています。
この批判に対し、Nvidiaはウォール街のアナリストに対し、バーリ氏の会計慣行とビジネスモデルに関する主張に直接対処し反論するメモを配布したと報じられています。バーリ氏もまた、自身の分析を堅持すると公に述べており、投資家が評価すべき直接的な物語の衝突を生み出しています。
この出来事は、現在の市場における中心的な議論を明確にしています。すなわち、AI株の評価額の急騰が技術革新によって根本的に正当化されるのか、それとも崩壊しやすい投機的なバブルなのか、ということです。バーリ氏のポジションは市場の下降に対する決定的な予測ではありませんが、支配的な強気な物語に対する顕著でデータに基づいた反論として機能します。投資家にとって、これは急速に進化するAIの状況において、収益成長だけでなく、収益の質や企業評価を支える根底にある会計仮定も精査することの重要性を強調しています。