Edgen Stock·Nov 25 2025, 10:262008年の金融危機を予測したことで有名なマイケル・バーリ氏は、人工知能市場が投機的なバブルであると主張するため、「カサンドラ・アンチェインド」というニュースレターを開始し、1990年代後半のドットコムバブル崩壊と直接比較しています。
「世紀の空売り」で詳述されたサブプライム住宅ローン市場に対する彼の儲かる賭けで有名な投資家、マイケル・バーリ氏は、新しい購読型ニュースレターである**「カサンドラ・アンチェインド」**を立ち上げました。このプラットフォームを通じて、彼は人工知能（AI）セクターが投機的なバブルであり、ドットコム時代の市場動向と直接的に比較できるという厳しい警告を発しています。
自身のヘッジファンドであるサイオン・アセット・マネジメントの登録を解除した後、バーリ氏はSubstackニュースレターを通じてアナリストに直接アプローチするモデルに移行しました。彼の最初の投稿の1つで、**「バブルの主要な兆候：供給側の飽食 – AIのスターに関する異端者のガイド パート1」**と題された記事の中で、バーリ氏は詳細な弱気の見解を提示しています。彼は、特にハイパースケーラーによるAIインフラへの大規模な資本流入が、1990年代後半のテクノロジーブーム中に見られた過剰な投資を反映していると主張しています。この動きにより、彼は自身の研究の普及を管理し、有料の聴衆と直接交流することができます。
バーリ氏の公式発言は、投資コミュニティにおいてかなりの重みを持っています。彼がAIセクター、ひいてはその中の主要プレーヤーを明確にターゲットにすることは、かなりの変動性と弱気なセンチメントを引き起こす可能性があります。彼の議論の核心は「供給側の飽食」という概念に基づいており、AI能力の構築が現在の経済的に実行可能な需要をはるかに超えていることを示唆しています。この物語が広まれば、現在AI中心企業に割り当てられている高い評価の再評価を引き起こし、これらの株式の市場調整につながる可能性があります。
ニュースレタープラットフォームへの移行は、バーリ氏にとって戦略的な変化を意味し、独立した声を維持しながら自身の分析を直接収益化することを可能にします。現在のAIの熱狂をドットコムバブルの崩壊と比較することは、歴史的に根拠のある議論です。1990年代後半には、将来の需要の投機に基づいて光ファイバーケーブルネットワークに莫大な資本が費やされましたが、この需要が現実になるまでには何年もかかり、広範な倒産につながりました。バーリ氏は、AI分野でも同様のダイナミクスが展開されており、インフラと開発への大規模な投資が現実的な採用と収益性のタイムラインを先取りしている可能性があり、市場バブルの古典的な条件を作り出していると主張しています。