Edgen Stock·Dec 03 2025, 00:13サウジアラビアの政府系ファンド（PIF）は、550億ドルのレバレッジド・バイアウトを通じて、ビデオゲーム出版社エレクトロニック・アーツ（EA）の93.4%の支配株を取得し、同社を非公開化する予定です。この取引には、シルバーレイクとアフィニティ・パートナーズの少数株が含まれており、多額の負債による資金調達に依存しています。
サウジアラビアの政府系ファンド（PIF）は、史上最大のレバレッジド・バイアウトである550億ドルで、エレクトロニック・アーツ（EA） の93.4%の支配株を取得する予定です。この取引は、ビデオゲーム出版社を非公開化するもので、プライベートエクイティ企業のシルバーレイク・パートナーズとアフィニティ・パートナーズも関与します。高金利の負債を通じて大幅に資金調達されるこの買収は、PIFが主要な米国企業における支配株への戦略的転換を示すものですが、Madden NFLやThe Simsなどの主要フランチャイズを含むEAの事業に課される財政的圧力についても疑問を投げかけています。
ブラジルの独占禁止規制当局への提出書類によると、非公開化されたEAの所有構造はサウジアラビアの政府系ファンドによって支配されます。PIFは会社の93.4%を、シルバーレイク・パートナーズは5.5%を、ジャレッド・クシュナーが経営するアフィニティ・パートナーズは残りの1.1%を保有する予定です。550億ドルと評価されるこの取引は、レバレッジド・バイアウトとして構成されており、約200億ドルの高金利ローンで資金調達されています。
9月に初めて発表されたこの取引は、規制当局と株主の承認待ちであり、株主投票は今月に予定されています。取引は2026年半ばまでに完了する見込みです。投資銀行のゴールドマン・サックスは、この取引におけるアドバイザリーの役割で1億1,000万ドルを稼ぐと報じられています。
買収を完了するために200億ドルの負債に依存することは、重大な財政的リスクをもたらします。市場分析によると、この高金利負債を返済するためには、新しい所有者が積極的なコスト削減策を講じることを余儀なくされる可能性が高いです。これには、企業全体の多額の予算削減や、財政安定を確保するための開発スタジオ全体の売却が含まれる可能性があります。この戦略は、EAの運営構造と開発パイプラインを再構築する可能性があります。
この取引は、パンデミック中に経験した高い成長率を再現するのに苦労してきたビデオゲーム業界内の統合傾向を浮き彫りにしています。EAにとって、このバイアウトは、年間収益が74億ドルから76億ドルの間で変動し、3会計年度にわたって停滞した後に行われます。
この買収は、PIFの投資戦略において注目すべき転換点を示しており、より小規模な受動的な株式から、主要な西側のエンターテイメント企業における支配的利益へと移行しています。これは、特にサウジアラビアの国家財政が逼迫しているという報告があるため、断固たる動きです。政府系ファンドが超大株主であり、既存のプライベートエクイティ企業が小さな役割を担うという取引の構造は、このような取引としては異例です。
サウジアラビアから投資資本を受け取っているシルバーレイクとアフィニティ・パートナーズの関与は、一部のアナリストによって外国人による買収を促進する方法と見なされています。この買収は、ゲーム市場全体の広範な減速の中で行われ、国内の財政的圧力が強まっているにもかかわらず、サウジアラビアがその資本を著名な世界的資産に投入するという戦略的な推進を反映しています。この戦略の長期的な成功は、EAが競争的で進化するエンターテイメント環境を乗り越えながら、新たな負債負担を返済するのに十分なキャッシュフローを生み出す能力にかかっています。