Edgen Stock·Dec 08 2025, 06:06銀先物は、構造的な供給不足の継続と工業需要の増加に牽引され、1オンスあたり59ドルを超える新記録を樹立しました。投資家心理は強く強気で、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ確率が高いと織り込んでおり、これがさらなる上昇を促します。
銀価格は史上最高値を更新し、1オンスあたり59ドルを突破しました。この上昇は、継続的な供給不足、急増する工業需要、そして米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和への期待が複合的に作用したことによるものです。この動きは、銀に裏付けられた上場投資信託（ETF）への多額の資金流入と、銀鉱山会社の株式の広範な上昇によって支えられており、投資家の強い確信を示しています。
12月第1週、銀先物は1オンスあたり59.33ドルという記録的な高値に急騰し、一部のデータプロバイダーは日中最高値が61.44ドルに達したと報じました。この上昇は、銀が年初来で約100%の上昇を記録し、金を大幅に上回ったことを示しています。この突破は、米国のコアPCEインフレ率が2.8%で推移するなど、マクロ経済データに裏打ちされており、FRBの政策転換に対する市場の期待を確固たるものにしました。トレーダーは、12月10日に開催されるFRBの次回会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を約87%と織り込んでいます。このセンチメントは、銀追跡商品への多額の投資を促し、特に物理的に裏付けされたETFであるiShares Silver Trust (SLV)は、年初来で純資産価値（NAV）が約98%増加し、総運用資産は300億ドルに迫っています。
この上昇相場の影響は、複数の金融商品にわたって明らかです。**Global X Silver Miners ETF (SIL)**は、長期的な三角保ち合いを突破し、鉱業セクター全般の強さを示唆しています。個別の鉱業株も、**Coeur Mining (CDE)やPan American Silver (PAAS)**を含め、大幅な上昇を記録しました。
銀の現在の市場リーダーシップを示す重要な指標は、金銀比率で、これは71.9にまで低下し、2025年以来の最低水準となりました。この比率の低下は、歴史的に貴金属の強い強気相場と一致しており、投資家の資金が金を上回るパフォーマンスを示す銀にシフトしていることを示唆しています。この確信は、オプション市場でもさらに示されており、強気のコールオプションのプレミアムは2022年3月以来の最高水準にまで急騰しました。投資家需要は、11月だけで1570万オンスの追加が見られたETF流入にも反映されています。
アナリストは、この上昇を銀の構造的な再評価と解釈しています。CommSecのライアン・フェルスマン氏によると、最近のインフレデータは「米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待を確固たるものにした」ため、銀のような利回りを持たない資産にとって重要な追い風となっています。
シルバーインスティチュートは、供給側の主張を強化し、2026年には9500万オンスの供給不足を予測しており、これは5年連続の赤字となります。これにより、2021年以来の累積赤字は約8億2000万オンスに達しています。ほとんどの予測は強気であるものの、価格目標には差異があります。バンク・オブ・アメリカは2026年に1オンスあたり65ドルの価格を予測しており、より積極的なモデルでは90ドルへの動きを示唆しています。対照的に、TD証券はより慎重な見通しを維持しており、投機的な関心が正常化するにつれて、2026年には「40ドル台半ば」への潜在的な後退を予測しています。
銀の上昇は、金融政策だけではなく、通貨資産と重要な工業用金属という二重の役割に根ざしています。継続的な構造的不足は主要な要因であり、工業消費は採掘生産量を常に上回っています。グリーンエネルギー部門からの需要は重要な構成要素であり、太陽光発電（PV）製造だけでも年間銀供給量の約**15%**を消費しています。次世代太陽電池は単位あたり50～120%多くの銀を必要とするため、この需要は加速しています。
地政学的要因も価格にプレミアムを加えています。米国政府が銀を2025年重要鉱物リストに追加する決定は、潜在的な輸出関税に関する懸念を引き起こし、戦略的備蓄を奨励しました。加速する工業需要、継続的な供給逼迫、そして好ましいマクロ経済環境のこの結合は、世界市場における銀の根本的な再評価を示唆しています。