Edgen Stock·Dec 01 2025, 07:07ソシエテ・ジェネラル（Societe Generale）のストラテジストは、連邦準備制度理事会（FRB）が来年2回の利下げを実施し、これにより米国債利回りが2026年末までに着実に低下すると予測している。この予測は、相反する市場シグナルと、同行が最近予測を修正してきた経緯の中で発表された。
ソシエテ・ジェネラルは、連邦準備制度理事会（FRB）による予想される利下げを根拠に、2026年末までに米国債利回りが大幅に低下するという予測を発表しました。このフランス多国籍投資銀行のストラテジストは、2026年末までに2年物国債利回りが3.20%に、10年物利回りが3.75%に達すると予想しています。この見通しは、米国金融政策の将来の方向性とそれが債券市場に与える影響に関する広範な議論の中に同行を位置づけるものです。
ソシエテ・ジェネラルの分析の核心は、FRBが来年2回の利下げを実施するという予測です。この金融緩和が、国債利回りの下降軌道の主要な触媒となることが期待されています。具体的には、この予測は今後2年間で利回りが着実に低下し、現在の水準よりも大幅に低くなることを示しています。これは、同じ機関の以前のよりタカ派的な予測、すなわち今年中に利上げの可能性、または2025年まで利下げがない可能性を示唆していたものとは対照的であり、経済データと市場センチメントの変化する性質を反映しています。
この規模の国債利回り低下は、金融市場にいくつかの重要な影響を与えるでしょう。第一に、既存の政府債券の価格が上昇し、現在の債券保有者に利益をもたらすでしょう。第二に、ソブリン利回りの低下は、安全資産のリターンが減少するため、株式を相対的に魅力的な投資対象とするため、株式市場に追い風となる可能性があります。これは、ソシエテ・ジェネラル自身の分析によって裏付けられており、予想される利下げが「株式に追加的な押し上げ」をもたらす可能性があると指摘しています。この予測はまた、利回り曲線の潜在的な平坦化を示唆しており、これはしばしば経済的期待の変化を示す指標として解釈されます。
ソシエテ・ジェネラルの予測は、市場アナリストによる複雑でしばしば矛盾する予測の集合に加わるものです。同行は現在、利下げを予想していますが、以前は今年2回の利上げの可能性を提起し、その後、2025年まで利下げは予想しないと述べていました。これは、現在の経済状況下でFRBの行動を予測することの難しさを浮き彫りにしています。
他の機関も様々な視点を提供しています。例えば、ゴールドマン・サックスも予測を修正し、2025年末に10年物利回りが4.0%、2年物利回りが3.3%で終えると予想しており、これはソシエテ・ジェネラルの方向性と概ね一致していますが、具体的な数値は異なります。一方、12人のストラテジストの中央値予測では、2年物利回りが1年以内に約50ベーシスポイント低下して3.75%になる可能性が示唆されており、これはソシエテ・ジェネラルの予測よりも控えめな低下です。
この予測は、大きな経済的不確実性を背景に行われています。投資家やアナリストは現在、FRBが利下げするとの期待と、同時に米国企業が利益を増加させると予想されるという、一部の人が矛盾と見なすものに取り組んでいます。FRB自体は、近い将来の利下げを検討することに消極的であると公に慎重な姿勢を維持してきました。したがって、ソシエテ・ジェネラルの予測は、中央銀行の現在のメッセージとは異なるデータ主導の視点を示しており、金利予測の動的かつ投機的な性質を強調しています。