トランプ政権、イーライリリーおよびノボノルディスクと薬価合意を締結

製薬会社イーライリリーとノボノルディスク、ホワイトハウスとの合意で薬剤価格引き下げを発表

米国の製薬大手である**イーライリリー・アンド・カンパニー（LLY）とノボノルディスク A/S（NVO）**は、主要な肥満症治療薬の価格を大幅に引き下げるため、ホワイトハウスとの合意を最終決定しました。トランプ政権が主導するこれらの合意は、交渉された価格設定と新しい消費者向け直接販売プラットフォームを組み合わせることで、特にメディケアおよびメディケイドの対象となる患者のために、アクセシビリティと手頃な価格を向上させることを目的としています。

合意の詳細

これらの合意の核は、非常に効果的なGLP-1ベースの減量薬のコスト削減にあります。イーライリリーの場合、この合意には注射薬であるゼプバウンド（チルゼパチド）と、現在米国FDAの承認を待っている経口治療薬オルフォグリプロンが含まれます。リリーの消費者向け直接販売チャネルを通じてこれらの薬を入手する自己負担の患者は、欧州市場で提供される価格と同等の価格で購入できます。具体的には、オルフォグリプロンのような今後発売される肥満症治療薬の開始用量は、メディケア、メディケイド、または新しいTrumpRx.govプラットフォームを利用する個人にとって、月額145ドルとなる予定です。リリーのゼプバウンドやノボノルディスクのウゴービを含む既存の注射薬は、TrumpRx.govで当初は月額350ドルで販売され、2年間で月額245ドルに引き下げられる見込みです。さらに、政権は、メディケア患者が両社の注射式肥満症治療薬を月額50ドルで利用できるようになると発表しました。

これらのイニシアティブは、トランプ大統領の「最恵国待遇」（MFN）プログラムの一部であり、米国の処方薬価格を他の先進国で利用可能な最低価格に合わせることを目指しています。新しいプラットフォームであるTrumpRx.govは、これらの割引された消費者向け直接販売を促進するために2026年に立ち上げられる予定です。これらの最新の合意に先立ち、**ファイザー（PFE）とアストラゼネカ（AZN）**も政権と同様の合意を結んでいました。

市場反応の分析

この発表はイーライリリーの株式市場で肯定的な反応を引き起こし、その株価（LLY）は午後の取引で1.5%上昇し、939.90ドルとなり、約8397.5億ドルという強固な時価総額を反映しました。この上昇は、単価の削減にもかかわらず、幅広いアクセスによる販売量増加の可能性に対する投資家の楽観を示唆しています。

ノボノルディスク（NVO）も市場浸透の拡大から恩恵を受けると予想されますが、薬剤価格設定法の複雑さに対応してきました。同社は以前、セマグルチド（オゼンピックとウゴービの有効成分）に対する米国インフレ抑制法（IRA）の交渉された最大公正価格（2027年1月発効）を受け入れることが、世界売上高に「低い一桁台」のマイナス影響を与えることを認めました。しかし、JPMorganのアナリストは、この影響を「予想より良かった」と評価し、規制圧力による財務的影響が限定的であることを示唆しました。ノボノルディスクは、これらの予想される価格調整を部分的に反映し、2025年の売上高成長予測を最大11%（14%から下方修正）、営業利益を最大7%（10%から下方修正）に調整済みでした（固定為替レートベース）。

広範な背景と影響

これらの価格合意は、米国における高額な処方薬費用に対処するための重要な取り組みを強調しています。GLP-1アゴニストに焦点を当てることは、急成長する肥満症治療薬市場におけるそれらの重要な役割を浮き彫りにしています。この市場では、**ノボノルディスク（NVO）が60.7%**というかなりの市場シェアを占め、**イーライリリー（LLY）のゼプバウンドは同社の収益の45%というかなりの割合を占めています。この市場支配は、両社をMFN義務付けのような規制上の価格介入に対して特に脆弱にし、これは米国価格を最大59%**まで引き下げる可能性があります。

より広範な背景には、IRAの下で確立されたメディケア薬剤価格交渉プログラムが含まれており、これは大幅な節約を達成することを目的としています。メディケケア・メディケイドサービスセンター（CMS）は、2026年1月1日発効の10種類の薬剤について交渉された価格が、2023年には推定60億ドルの節約、つまり約22%の節約になった可能性があると見積もっています。メディケア加入者にとって、これは、予測される標準的な給付設計の下で、年間推定15億ドルの節約を意味する可能性があります。

専門家のコメント

「JPMorganのアナリストが約60億デンマーククローネ（約9億3700万ドル）と推定した、インフレ抑制法の交渉された価格によるノボノルディスクの売上高への打撃は、『予想より良かった』と見なされ、市場がより深刻な財務的影響を予想していた可能性を示唆しています。これは、価格譲歩にもかかわらず、同社の将来の収益に対するより安定した見通しを示唆しています。」

今後の展望

肥満症治療薬市場の情勢は今後も進化を続けることが予想されます。注目すべき主要な要因には、より便利な治療選択肢を提供することで市場をさらに混乱させる可能性のあるイーライリリーの経口オルフォグリプロンの米国FDA承認の可能性が含まれます。さらに、リリーは2026年末までに最大6件の第3相レタトルチド試験の結果を期待しており、これが同社の将来の株価に大きく影響する可能性があります。

競争は依然として激しく、企業は自社の地位を強化するために戦略的な買収を積極的に追求しています。ノボノルディスク（NVO）は最近、心血管代謝疾患に焦点を当てた臨床段階のバイオ製薬会社であるメッツェラ（Metsera）を最大90億ドルで買収するという非要請提案を行い、ファイザー（PFE）による以前の試みに対抗しました。この動きは、ノボノルディスクが最近実施した、世界で約9,000人の人員削減を含む全社的な再編と合わせて、この有利なセクターで市場シェアを維持し拡大するために採用された積極的な戦略を強調しています。2026年のTrumpRx.govの立ち上げと有効性も、数百万人のアメリカ人にとって薬剤のアクセシビリティと価格設定を再構築することを目的としているため、監視すべき重要な進展となるでしょう。