Edgen Stock·Mar 24 2026, 17:45アリババの2026会計年度第3四半期決算は、同社の部門間で顕著な対立を浮き彫りにしました。クラウド事業は売上が36%増加し加速したものの、Eコマースとユーザーエクスペリエンスへの多額の投資が全体の収益性を劇的に低下させ、市場予想を下回り、利益率への圧力を示唆しました。
アリババの2026会計年度第3四半期における商業事業への大規模な投資戦略は、収益性の急激な低下を引き起こしました。同社の調整後EBITAは前年比57%減の234億元となり、市場予想の314億元を大幅に下回りました。この急激な利益減少は、売上がわずか1.7%増の2848億元にとどまり、アナリストのコンセンサス予想も2%下回った中で発生しました。同社は利益率の圧迫を、即時コマース、テクノロジー、ユーザーエクスペリエンス向上への継続的な投資によるものと説明していますが、この戦略はまだ最終的な利益成長につながっていません。
同社の全体的な業績とは対照的に、アリババのクラウド事業は重要な好材料として浮上しました。同部門の売上高成長率は前年比36%に加速し、市場予測を2パーセンテージポイント上回りました。この堅調な業績は、同部門の競争力と、アリババの将来の評価における主要な推進力としての重要性の高まりを強調しています。しかし、クラウド部門からの肯定的な結果は、同社の主要なEコマースおよびテクノロジー投資イニシアチブにおける深刻な収益性低下を相殺するには不十分でした。
期待外れの決算を受けて、投資銀行CMBIはアリババの米国上場株式の目標株価を以前の206.4ドルから203.7ドルに引き下げました。この引き下げにもかかわらず、同社は「買い」の評価を維持しており、同社の長期的な可能性を信じていることを示していますが、投資サイクルによる短期的な逆風を認めています。市場は、この大幅な利益未達に対し、特に他の大手企業が同期間に堅調な決算を報告したことで、アリババの業績が比較的に劣って見え、支出戦略への監視が強化されるため、否定的に反応すると予想されます。
