シティ：NvidiaのロードマップがCPO市場を1,850億円に押し上げる

CPOコンポーネント市場は2028年までに1,850億円超に

シティグループは、AIインフラの拡大に伴い、4つの中核的な共同パッケージ光学（CPO）コンポーネント市場が2028年までに1,850億円（約255億ドル）以上に拡大すると予測しています。この予測では、機会が光ファイバーアレイユニット（FAU）/コネクタ、外部レーザーソースプラグイン（ELSFP）モジュール、光ファイバー相互接続モジュール、光ファイバートレイの4つの主要セグメントに分けられています。この急増は、データセンターが、ますます複雑化するAIワークロードを処理するために、従来のプラグイン光部品から、より電力効率が高く、高帯域幅のCPO技術へと移行することに基づいています。

最も劇的な成長は2027年に予想されており、シティはこれを重要な転換点と見ています。FAU/コネクタ市場はその年に3,400%以上、ELSFP市場は2,600%以上、光ファイバートレイは3,200%以上急増すると予測されています。光ファイバー相互接続モジュールは最大のセグメントとなり、2028年までに896億円に達し、総市場のほぼ半分を占めると予測されています。これは、需要がスケールアウト型ネットワーク拡張から、大規模なラック間スケールアップ型相互接続へとシフトすることによるものです。

NvidiaのロードマップがCPOスイッチ需要を140倍に押し上げる

この爆発的な市場成長は、NvidiaのCPO採用ロードマップに直接関連しています。シティのモデルは、Nvidiaの次世代アーキテクチャ内でのCPO技術の段階的展開に基づいており、Vera Rubin Ultraプラットフォームから始まり、完全にCPO統合されたFeynman Kyber 1152システムで頂点に達します。Nvidiaの影響力はサプライチェーン全体を調整し、主流での採用を加速させると予想されます。

この技術シフトは、CPOスイッチ需要の前例のない拡大を推進します。シティは、需要が2026年の5,000台から2027年には209,000台に、そして2028年には691,000台に急増すると予測しており、これは3年足らずで約140倍の増加となります。この予測は、約700万個のNvidia Rubin Ultra GPUの展開に基づいており、次世代AIプロセッサと基盤となる光ネットワークアーキテクチャとの直接的な関連性を強調しています。

需要の激化に伴いサプライチェーンはボトルネックに直面

CPOへの移行は円滑ではなく、深刻なサプライチェーンの制約が主要なリスクとして浮上するでしょう。Nvidiaが2026年下半期にハイブリッドアプローチから開始する計画の3段階CPO移行は、サプライチェーンがまだ本格的な移行に準備ができていないことを暗黙的に認めています。この段階的な展開は、コンポーネントメーカーがレーザー光源や光エンジンなどの重要な部品の生産能力を増強するための時間を与えるように設計されています。

Lumentumなどの主要サプライヤーはすでにこの需要を肌で感じており、OCSの受注残が4億ドルを超え、CPO調達のコミットメントが2027年まで延長されていると報告されています。しかし、リン化インジウム光部品などの年間成長率予測は、供給側の制約が続く可能性が高いことを示唆しています。これらのボトルネックは展開スケジュールにリスクをもたらしますが、同時に優れた位置にあるサプライヤーの強力な価格決定力を裏付けてもいます。しかし、投資家は、世界のAI投資が現在の強度を維持し、このインフラ構築を正当化できるかどうかが主要なリスクであると指摘しています。