Edgen Crypto·Sep 24 2025, 09:19비트코인 시장은 작은 규모의 보유자부터 대형 고래에 이르는 모든 지갑 그룹이 분배 단계에 진입하면서 상당한 변화를 겪고 있으며, 이는 광범위한 매도 압력을 나타냅니다.
온체인 분석 회사 Glassnode는 고래와 장기 보유자를 포함한 모든 비트코인 그룹이 분배 단계로 전환하여, 광범위한 시장 변동성 속에서 상당한 매도 압력과 약 112,000달러 부근의 가격 정체를 초래했다고 보고했습니다.
Glassnode의 온체인 분석에 따르면 모든 비트코인 지갑 그룹이 분배 단계로 결정적인 전환을 보였습니다. 이러한 추세는 시장 전반에 걸쳐 매도 압력이 증가하고 있음을 의미하며, 특히 중형 고래로 불리는 10-100 BTC 그룹이 주도하고 있습니다. 이들은 주기 초기에 포지션을 축적했던 보유자들이며, 신규 진입자나 단일 대형 주체에 국한되지 않는 광범위한 움직임으로 적극적으로 차익 실현을 하고 있습니다. 비트코인은 최근 여름 중순 가격 급등 이후 약 111,500달러에서 112,000달러 사이에서 거래되었습니다.
이러한 분배의 증거로는 장기 보유자들이 하루 만에 약 19억 6천만 달러의 이익을 실현한 최근의 차익 실현 이벤트가 포함됩니다. 이는 주목할 만한 가격 하락과 일치했습니다. 매도 압력을 더욱 강화하기 위해, 장기 비트코인 보유자들은 자산 매각을 늘려 하루 만에 약 100억 달러 가치의 97,000 BTC를 매도했는데, 이는 올해 이 그룹의 단일 최대 매도 규모입니다. 고래 지갑들은 최근 몇 주 동안 총 40억 달러 이상의 BTC를 매도했으며, 여기에는 35,991 BTC (약 40억 달러)가 이더리움으로 전환된 거래와 9월 14일 Hyperliquid로 1,176 BTC (1억 3천 6백만 달러)를 최근에 오프로드한 것이 포함됩니다. 2012-2013년의 휴면 지갑들도 재활성화되어 BTC를 거래소로 보내면서 유통 공급량이 증가하고 단기 가격 안정성에 압력을 가하고 있습니다.
모든 투자자 그룹에 걸친 광범위한 분배는 새로운 수요가 증가된 공급을 흡수하지 못할 경우 비트코인의 가격 지지선이 더욱 취약해질 수 있음을 시사합니다. 분석가들은 장기 보유자들의 이러한 광범위한 매도가 이전 주기에서 관찰된 것보다 더 상당한 가격 하락을 선행할 수 있다고 제안합니다. 시장은 또한 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 17억 달러라는 엄청난 청산과 비트코인 옵션에서 4억 8천만 달러의 기록적인 청산 이벤트를 경험했으며, 최대 고통 수준은 11만 달러 근처에 집중되어 있습니다.
더욱이, 2025년 9월 17일 미국 연방준비제도(Fed)의 25bp 금리 인하는 시장 변동성을 악화시켰습니다. 이 결정은 비트코인 무기한 선물 미결제약정(OI)의 급격한 감소를 촉발했으며, 며칠 만에 395,000 BTC에서 378,000 BTC로 떨어졌습니다. 동시에 바이낸스와 같은 플랫폼에서 거래소 공급 비율(ESR)이 0.029로 하락하여 레버리지 포지션의 상당한 해소와 장기 보유 전략으로의 전환을 알렸습니다. 낮은 ESR은 또한 가용 유동성 풀이 줄어들고 있음을 나타내며, 이는 거시경제적 충격 동안 가격 변동을 증폭시킬 수 있습니다. 연준이 2025년 인플레이션 예측을 상향 조정한 후 비트코인 가격은 이후 4.6% 하락하여 101,300달러가 되었으며, 이는 통화 정책과 온체인 역학 간의 상호 작용을 강조합니다.
Glassnode 분석가들은 모든 투자자 그룹에서 "중립-분배" 행태를 확인했으며, 이는 많은 보유자들이 적극적으로 매수하기보다는 매도하거나 보유하고 있음을 시사합니다. 이러한 추세는 최근 가격 상승 이후의 차익 실현과 저항 수준에서의 시장 망설임을 반영합니다. 비트코인의 기본은 견고해 보이지만, 고래와 장기 보유자들의 신호는 단기적으로 주의가 필요함을 강조합니다. 영향력 있는 투자자들에 의해 실현된 상당한 이익은 강력한 매도 압력을 드러내며, 종종 국지적인 시장 정점과 일치하여 고래들이 잠재적 조정 전에 노출을 줄이고 있음을 나타냅니다.
현재 시장 환경은 다가오는 미국 정부 셧다운과 지속적인 인플레이션과 같은 거시경제적 우려로 인해 투자자들 사이에 "위험 회피" 심리가 지배하고 있습니다. 암호화폐를 둘러싼 규제 환경은 여전히 불확실성의 원천으로 남아 있으며, 이는 투자자들의 신중함과 시장 재조정에 더욱 기여합니다. 장기 투자자들의 역사적 패턴은 가격이 낮을 때 축적하고 상승 움직임 동안 이익을 위해 매도하는 것을 시사합니다. 그러나 현재 추세는 장기 보유자들이 이전 주기보다 이 주기에서 더 일찍 매도하고 있음을 나타냅니다. 이러한 변화는 거시경제적 압력 및 규제 모호성과 결합되어 비트코인 시장에서 취약한 균형을 만들고 있으며, 투자자들에게 핵심 지지 수준을 모니터링하고 레버리지를 사전에 관리할 것을 촉구합니다. 특히 115,200달러 지지 수준 주변에서 위험이 지속되며, 잠재적인 조정을 예측하기 위해 시장 발전에 대한 면밀한 관찰이 필요합니다.