딜러, 숏 감마로 전환하여 9만 4천 달러 변동성 시장 조성
기록적인 옵션 만기일 이후, 비트코인 파생상품 딜러들은 포지션을 변경하여 9만 4천 달러 가격 수준 이상에서 변동성이 큰 설정을 만들었습니다. QCP Capital의 분석에 따르면, 이전에 롱 감마였던 딜러들은 이제 숏 감마 포지션을 취하고 있습니다. 이 역학은 가격이 상승할 때 노출을 헤지하기 위해 현물 BTC 또는 단기 콜 옵션을 매수해야 하며, 이는 "감마 스퀴즈"로 알려진 자기 강화적인 피드백 루프를 잠재적으로 만들 수 있습니다. 이러한 효과는 비트코인이 일시적으로 9만 달러를 넘어섰을 때 관찰되었는데, 이는 무기한 계약과 BTC-2JAN26-94K 콜 옵션의 공격적인 매수를 촉발했습니다. 이러한 스퀴즈 가능성에도 불구하고, 만기 이후 총 미결제약정이 약 50% 감소하여 상당한 자본이 여전히 관망세에 있음을 나타내므로 전반적인 시장 확신은 낮은 상태입니다.
기관의 신중함에도 불구하고 개인 레버리지 24억 달러 증가
전문 트레이더들이 주저하는 모습을 보이는 반면, CryptoQuant의 데이터는 12월에 개인 투자자들이 24억 달러의 레버리지를 추가했음을 보여줍니다. 비트코인과 이더리움 선물에 대한 통합 미결제약정은 350억 달러에서 380억 달러로 7% 증가했으며, 이는 시장이 공포 지수 27을 기록했음에도 불구하고 발생했습니다. 이러한 괴리는 개인 트레이더들의 고집스러운 낙관론을 나타내며, 고래들이 2만 BTC를 인출한 기관의 행동과는 극명하게 대조됩니다. 한 분석가는 이러한 축적이 시장 바닥의 특징과는 다르다고 지적하며, "진정한 바닥은 레버리지가 쌓일 때가 아니라 청산될 때 형성된다"고 말하며, 전문 자금이 이탈하는 동안 레버리지 롱 포지션이 추가되고 있음을 강조했습니다.
기업 매수, 8만 6천 달러 이상에서 지지선 구축
시장을 뒷받침하는 것은 지속적인 기업 수요와 탄력적인 기술적 바닥입니다. 12월 28일, Michael Saylor는 그의 회사 Strategy가 약 1억 880만 달러에 1,229 BTC를 추가로 인수했다고 발표했습니다. 이 구매는 강력한 기관의 확신을 강화하고 가격 안정성에 기여합니다. 8만 6천 달러 수준은 현물 ETF의 최근 매도 압력 내내 지속적으로 지지선으로 유지되었습니다. 또한, 장기 보유자들은 매도를 꺼리고 있으며, 일일 매도량은 2,700 BTC로 감소하여 2025년에 기록된 최저 수준입니다.
Edgen Crypto·Dec 29 2025, 23:33