신뢰할 수 없는 2.7% 인플레이션 데이터가 연준의 완화를 중단시키다
11월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 보고서가 인플레이션이 2.7%로 냉각되었다고 보고했음에도 불구하고(컨센서스 예상치 3.1%보다 낮음), 비트코인은 12월 22일 90,000달러 이상으로 상승세를 유지하지 못했습니다. 겉으로 보기에 낙관적인 이 데이터는 자체 구성으로 인해 약화되었습니다. 최근 6주간의 정부 셧다운으로 인해 노동통계국은 직접적인 가격 관찰 대신 임대료를 포함한 주요 투입값을 추정해야 했습니다. 이로 인해 헤드라인 수치는 기관 자본과 연방준비제도에 있어 신뢰할 수 없게 되었습니다.
연방준비제도 이사 존 윌리엄스는 이 수치를 "고무적"이라고 인정했지만, 왜곡을 강조하며 추가 금리 인하에 "즉각적인 필요성"이 없다고 밝혔습니다. 이러한 중립적인 입장은 중앙은행이 단일 데이터 포인트만으로는 더 공격적인 완화 정책으로 전환하기에 충분하다고 신뢰하지 않는다는 것을 시사합니다. 이제 비트코인을 거시 자산으로 취급하는 거래자들에게 연준의 신중함은 특히 기본 데이터 품질이 의심스러울 때 가격을 더 높게 매기기를 꺼려하는 것으로 해석됩니다.
온체인 지원이 30% 감소하면서 글로벌 유동성 긴축
연준의 신중한 입장 외에도 다른 글로벌 유동성 요인들이 비트코인에 불리하게 작용하고 있습니다. 10년 만기 국채 물가연동증권(TIPS)의 실질 수익률은 여전히 1.9%로 양수를 유지하여 투자자들에게 안전한 국채에 대한 실질적인 수익을 제공하고 있습니다. 이는 비트코인과 같은 위험 자산으로 자본을 유입시켰던 2020-2021년의 마이너스 실질 수익률과는 극명한 대조를 이룹니다. 더욱이 일본은행의 최근 0.75% 금리 인상(수십 년 만에 최고치)은 투자자들이 저렴한 엔화를 빌려 암호화폐를 포함한 고수익 자산을 구매하는 인기 있는 "캐리 트레이드"를 위협합니다.
비트코인 자체의 시장 구조는 피로의 징후를 보입니다. 온체인 데이터에 따르면 시장 깊이가 2025년 최고점 대비 약 30% 감소하여 주문장이 얇아져 가격 변동에 더 취약해졌음을 나타냅니다. 이는 11월에 상당한 ETF 유출로 인해 악화되었는데, 이는 10월에 126,000달러까지 상승을 부추겼던 유동성을 고갈시켰습니다. 93,000달러에서 120,000달러 사이에는 또 다른 저항층이 존재하며, 많은 보유자들이 미실현 손실 상태에 있어 손익분기점에서 벗어나려는 잠재적 매도자 풀을 형성하고 있습니다.
Edgen Crypto·Dec 24 2025, 01:05