Edgen Crypto·Jan 07 2026, 20:02CEA 인더스트리가 BNB 재무 전략으로 전환한 후 주가가 90% 이상 폭락하면서 기업 지배구조 분쟁이 발생했습니다. 창펑 자오가 지원하는 5% 주주 YZi Labs는 현재 이사회 개편을 시도하며 이사회가 기득권을 유지하고 실적 부진을 겪고 있다고 비난하고 있습니다. 이사회는 '독약 조항' 방어책으로 맞서며 주주 간 대결의 장을 마련했습니다.
이번 분쟁은 CEA 인더스트리의 운명이 극적으로 역전된 데 따른 것입니다. 2025년 중반, 회사는 전자담배 제조에서 BNB 중심의 디지털 자산 재무 전략으로 전환했으며, YZi Labs와 10X Capital로부터 5억 달러의 사모 투자를 유치했습니다. 이 발표는 2025년 7월 주가를 600% 이상 급등시켰고, CEA를 미국에서 가장 큰 상장 BNB 보유 기업으로 자리매김하게 했습니다.
그러나 초기 낙관론은 사라졌습니다. CEA의 주가는 이후 고점 대비 90% 이상 폭락하여 이번 주 $6.50에 근접한 가격으로 마감되었습니다. 이러한 급격한 하락은 핵심 자산인 BNB 가격이 지난 6개월 동안 약 38% 상승한 것과는 대조적이며, 이는 회사 경영진과 전략에 대한 투자자들의 깊은 불만을 시사합니다.
2025년 12월 초, 5% 지분을 보유한 YZi Labs가 SEC에 예비 Schedule 14A를 제출하면서 긴장이 고조되었습니다. 이 서류는 공식 주주총회를 기다리지 않고 CEA 이사회를 개편하기 위한 동의 권유를 시작했습니다. YZi Labs는 취약한 지배구조와 회사 시장 가치와 순자산 가치 간의 확대되는 할인율을 이러한 움직임의 원인으로 지목했습니다.
이에 대응하여 CEA 이사회는 '독약 조항'으로 널리 알려진 유한 기한 주주 권리 계획을 채택했습니다. 이 방어적 조치는 어떤 그룹이 이사회 승인 없이 CEA 주식의 15% 이상을 취득할 경우, 다른 주주들이 추가 주식을 50% 할인된 가격으로 구매할 수 있도록 규정합니다. 이 조치는 행동주의 투자자의 지분을 효과적으로 희석시키고 적대적 인수를 엄청나게 비싸게 만듭니다. YZi Labs는 이 움직임을 현 이사회를 고착시키기 위해 고안된 '주주 비친화적' 조치라고 비난했습니다.
주가 실적 외에도 YZi Labs는 이사회가 여러 운영 실패를 저질렀다고 비난했습니다. 회사는 규제 서류 제출 지연, 제한적인 투자자 소통, 순자산 가치 또는 BNB 축적에 대한 정기적인 보고 실패를 지적했습니다. YZi는 또한 2025년 연례 회의가 12월 17일 기념일을 넘어 연기된 것에 대해 우려를 표하며, 추가적인 '조작적 행동'에 대해 경고했습니다.
또한, 행동주의 투자자는 잠재적 이해 상충을 지적하며, CEO 데이비드 남다르와 이사회 멤버 한스 토마스가 다른 암호화폐 재무 벤처를 홍보하는 데 관여했다고 언급했습니다. YZi Labs는 또한 이사회의 공개 발언에 이의를 제기하며, 2025년 11월 회의에서 남다르 CEO가 솔라나와 같은 다른 자산 인수에 대한 논의를 인정했으며, 이는 BNB 외 다른 대안을 고려한 적이 없다는 회사 주장과 모순된다고 밝혔습니다. 이제 분쟁은 지연된 연례 회의에 집중되어 있으며, 이 회의는 주주들이 회사의 미래를 결정할 중요한 장소가 될 것입니다.