중앙은행, 스테이블코인, 역외 허브가 새로운 금 수요 구조를 형성

스테이블코인, 금 시장의 강자로 부상, 연간 수요 100톤 초과 가능성

디지털 화폐 발행사들은 실물 금 수요의 강력한 새로운 원천이 되었으며, 일부 중앙은행의 구매 규모에 필적합니다. 세계 최대 스테이블코인인 테더 (USDT) 발행사는 현재 준비금의 7%-8%를 귀금속에 배분하여 약 116톤의 금을 보유하고 있습니다. 이러한 움직임은 단독으로 미국 달러 자산에 의존하는 것을 넘어 자산 기반을 다변화하여, 특히 신흥 시장 사용자들 사이에서 스테이블코인의 회복력과 신뢰도를 높입니다.

디지털 자산 공간에서 금에 대한 구조적 필요성은 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 스테이블코인의 총 시장 가치가 잠재적으로 1.2-2조 달러로 확장됨에 따라, 금에 대한 유사한 할당을 유지하려면 444-1,185톤의 금이 필요할 것입니다. 연간 기준으로 이는 110-300톤의 새로운 수요로 이어지며, 이는 2009년 이후 전 세계 중앙은행의 연평균 순매수량과 비슷한 규모입니다. 이는 금을 수동적인 준비금에서 디지털 금융 생태계의 핵심 구성 요소로 변화시킵니다.

홍콩, 허브 지위 강화를 위해 금 저장량 2,000톤으로 확대

아시아 역외 금융 허브는 글로벌 무역 및 자산 관리에서 금의 증가하는 역할을 지원하기 위한 물리적 인프라를 구축하고 있습니다. 인도-태평양 지역이 전 세계 금 소비의 약 70%를 꾸준히 차지함에 따라, 홍콩과 싱가포르는 무역 거점에서 전략적 비축 센터로 전환하고 있습니다. 2025년 정책 연설에서 홍콩 정부는 도시의 금 저장 용량을 2,000톤 이상으로 확장하기 위한 전략적 이니셔티브를 발표했습니다.

이러한 확장은 상하이 금 거래소의 첫 역외 금고 설립과 위안화 표시 금 계약 도입으로 뒷받침됩니다. 이러한 움직임은 홍콩을 서구 금융 시스템 외의 금 저장, 결제 및 청산을 위한 핵심 허브로 자리매김합니다. 이는 전통적인 청산 시스템 외의 자산을 찾는 지역 부유층 및 기관 투자자들의 수요를 충족시키기 위해 금의 물리적 공급망이 동쪽으로 재편되고 있는 광범위한 추세를 보여줍니다.

중국의 금 보유량이 GDP 점유율 17%에 뒤처지면서 중앙은행 매수세 지속

주권 국가들은 제재와 거래상대방 위험에 면역적인 준비 자산으로의 전략적 전환에 따라 금의 구조적 구매자 역할을 계속하고 있습니다. 러시아 외환 보유액 동결은 주권 부채 보유의 취약성을 보여주는 극명한 사례를 제공했으며, 순수한 수익률보다는 안보를 우선시하는 중앙은행들 사이의 글로벌 추세를 가속화했습니다. 이로 인해 중앙은행의 연간 순 금 매수량은 거의 400톤으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

경제적 비중과 금 보유량 간의 상당한 격차는 이러한 추세가 지속될 것임을 시사하며, 특히 중국의 경우 더욱 그렇습니다. 중국 경제는 전 세계 GDP의 17%를 차지하지만, 공식 금 보유량은 전 세계 총량의 6.3%에 불과합니다. 이 격차를 해소하는 것은 장기적인 축적 주기를 의미하며, 실물 시장에 안정적이고 가격에 민감하지 않은 수요 원천을 제공할 것입니다. 중앙은행의 이러한 구조적 매수는 수요의 기초적인 층을 제공하고, 공급을 고정시키며, 스테이블코인 및 역외 부문의 새로운 수요가 시장에 미치는 영향을 증폭시킵니다.